散戶愛聽意見炒股，因而造就了市場出現眾多「意見領袖」，尤其是外資大行，憑藉強大的研究隊伍，以及對個別股份發表的研究意見，向來特別受市場重視。以華爾街大行摩根士丹利為例，每次「摩笛」奏起，多少都引起市場波瀾，令「摩笛」深入民心。不過，目前市況難玩，人所共知，對沖基金大鱷因嚴重損手而提早結業，亦時有所聞，就連貴為「股神」的巴菲特，他的投資旗艦也有業績倒退之時。所謂投資睇「偶像」做人，恐怕已不合時宜。
據大摩自爆就其短線股價預測的評估，命中率僅過半合格，較業餘投資者好不了多少，無疑為一向迷信專家意見，跟風炒作的股民上了一課。為配合市場趨勢，大摩由○八年開始發表短線股價預測，主要為未來十五日至六十日股份價格升跌，或相對於大市表現的機會率作預測。過去幾年，普遍預測命中率大約僅僅過半，而且在大市出現明顯趨勢之時，命中率才相對較好，反映專家某程度也是「靠估」。
當然，投資市場受多方面因素影響，誰有水晶球可預測未來？要百分百做到準繩，只是天方夜譚。不過，投行予人印象是專吸收「金融叻仔」，從業員都是行內精英，具備超高學歷、豐富的金融知識、資訊、操作經驗、四通八達的網絡，在情在理都較普羅的業餘投資者來得專業，捕捉股份的走勢理應「高人一等」，可惜事實未必這麼理想。
只要細心回顧歷史，不難發現專家們捕捉大市走勢，每多是隨波逐流的「五五波」。當大市明朗化，前景清晰度高的時候，預測或會準確一些，反之則是滿地眼鏡碎。正如今年首季當市場飽受美國退市、烏克蘭政局動盪、新興市場走資等多重困擾，不少對沖基金都睇錯市要損手。
據國際研究機構資料顯示，首季對沖基金的平均獲利只有百分之一點二三，表現是○八年金融海嘯以來最差。對沖基金的特色是講求絕對回報，不論大市是升是跌，理論上可透過長短倉等變化多端的投資策略，尋找正回報，這種專業又複雜的操作，不是一般投資者能夠掌控，因而收取較高的管理費。可是，事實擺在眼前，專業知識不等於一切，因嚴重虧損而被迫關閉的對沖基金不計其數。
對於專業投資界的往績，美國普林斯頓大學教授墨基爾早在七十年代於其著作《漫步華爾街》內說得很明白，他把基金經理喻作蒙着雙眼的猴子，揀股無異於亂擲飛鏢。其後很多相類研究，大都證明隨機抽樣選股的成功率不下於專家，表現甚至有過之而無不及。
這些研究全都衝着專家而來，是否代表「專家已死」？其實，問題在於投資者如何運用專家意見，再來個知己知彼，才有機會增加勝算。不過，一如被投資市場奉若「神明」的巴菲特所言，與其花時間選股，不如買入指數型基金ETF，這類ETF長線跑贏，道明了市場力量巨大，個人難以捉摸的實況。
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