日本首季經濟增長速度向上修訂，內閣府公布，首季本地生產總值（GDP）終值年率達百分之六點七，遠高於政府初步估計的五點九，政府指本季增長是自一一年十月至十二月至今最快速的。日本經濟已連續六季擴張，反映四月加消費稅前，首相安倍晉三提倡的促增長政策（安倍經濟學）見成效，消費在當季並非唯一提振經濟的因素。

日本首季增長勝預期，主要歸因於兩點：一是資本開支意外大幅上升——按季上升百分之七點六，比原先預期的四點九高許多，相比之下消費開支則僅稍高於預期；二是海外旅客在日支出，遠高於日本旅客在海外的消費，是四十四年來首次，這顯然利好當地零售和旅遊業。

對數據反應形成反差，這邊廂，市場相對冷靜，因為雖然經濟增速好得有點意外，但一直是預期向好的；那邊廂，可令安倍政府亢奮好一陣，資本開支大增無疑是安倍經濟學的一大喜訊，增加政府鼓吹政績的本錢。海外旅客的熱情幫襯，亦被視為日本煥發強大的吸引力。

超強數據亦難掩陰暗面，財務省數據顯示，日本創下歷年來四月最大貿易逆差，導致經常帳盈餘少於預期，這反映出口依然疲弱。對於傳統上貿易立國的日本來說，肯定是致命傷，或者可以說，一旦出口持續一蹶不振，安倍經濟學就行不遠。

首季基於消費稅將加，激起國內需求大漲，推動實現首季的樂觀增長，但一般預料，需求連鎖反應式下降不可避免，意味在第二季相比首季開倒車。四月先見工廠產出疲軟，以及家庭支出以三年來最快速度下降，已啟示季內做好的艱難，首季好景恐怕是難得的曇花盛放。

稍早前，日本央行還在其發表新的評估中，被迫一改口風，將通脹達標的時間更為延後，顯示經濟未如央行所料地推進。這是市場尤其關注的，因為通脹的進展關乎日央行政策的調查，是大舉炒作投資日本復甦概念的資本，知所進退的訊息。市場心態睇日本經濟充滿戒心。

嚴格地說，決定日本經濟成敗的，並不是安倍經濟學，而是「黑手」——央行行長黑田東彥的推手。這隻黑手把日本推上低息量寬之路，使日本呈現走出漫長迷失的景象，由非常規金融手段導引的復甦與美國如出一轍，因此日本的復甦有美國的影子，也難免有美國的問題。

美國經濟復甦徘徊於通脹與就業的目標前，要經歷長時間的努力，去尋求達標。即使最終達標，結構性問題的調校，未見得有甚麼成果。至今美聯儲退市還要瞻前顧後，難以走順步子，顯示經濟表現反覆的戒心仍強。

日本走着同樣的路，就算黑田有本事推動日本走向復甦，也無法解決長期存在的結構問題，譬如工資收入改善緩慢，如何令消費增長可持續？又如人口急速老化加重財政負擔，政府怎麼減債？何況日本復甦的進程到達的境界，尚追不及美國，安倍政府開懷樂觀為時太早。