Fundman睇市：金礦股值博率有限

上周四，第一視頻（00082）旗下在美上市的中國手遊，股價急挫近23%，據投行野村的報告引述中國手遊會議內容指，公司已免去九名高管人員職務。受消息打擊，上周五第一視頻股價急跌9%後中途停牌，收報0.68元，其後公司證實中國手遊之發行業務進行重組及人事變動，股份今日復牌。其他手遊股亦受牽連，IGG（08002）跌3.79%，博雅互動（00434）則跌1.52%，百奧互動（02100）亦跌4.19%。

近年不少內地科網企業選擇到美國上市，但美國監管條例嚴苛，小股東維權意識高，唔少律師專門為投資者向問題企業提出索償。中國科網業尚處發展階段，新興產業監管條例有待完善，部分業務經營存在灰色地帶不出奇，在美國上市的相關企業，一路相安無事由自可，一有問題，都幾頭痕。到底今次中國手遊事件對行業有冇影響，投資者宜密切注視事態發展。

手遊股風光難復再

其實手機遊戲開發商，即使推出的遊戲如何受歡迎，但產品周期多數都好短暫，所以手機遊戲開發商，要確保有穩定收入及盈利，就要不停推新遊戲吸引玩家，但與此同時就要投入大量資金開發遊戲，所以當投資者認清公司的模式後，手遊股的吸引力明顯大減，難怪股價很快便見頂回落，料手遊股日後只會有波幅無升幅，之前的風光難復再。事實上，手遊股今年二月左右見頂，現時差唔多已番到起步位。

人行自本月十六日起，對符合審慎經營要求且「三農」和小微企業貸款達一定比例的商業銀行，下調人民幣存款準備金率0.5個百分點，而繼招行（03968）、民行（01988）、重農行（03618）之後，哈爾濱銀行（06138）亦獲人行批准降存準金率50點子，但哈行上周五的反應就明顯較其他銀行大，股價創3.02元上市新高，最後更以全日高位收市，升幅8.24%。

哈行受惠定向降準

哈行今年三月才掛牌上市，之後大部分時間在2.7元水平徘徊，上周五才借定向降準炒上。事實上，哈行的資產負債表具防守性，至一三年哈行的貸存比率為47%，為內地前三十五間銀行中最低，承受周期性信貸風險的能力較強，股價初現突破，估計有機會進一步做好，可以留意。

雖然花旗國強調唔會再派遺作戰部隊重返伊拉克，但上周還是決定準備派遺三百名軍事顧問前赴當地協助應對安全問題，地緣局勢升溫。另外，聯儲局會議後暗示未來一段時間內維持超低息水平。多個利好消息刺激下，上周四國際金價升穿每安士1,300美元，重上逾兩個月高位，金礦股受追捧，招金礦業（01818）升6%，紫金礦業（02899）、中國黃金（02099）及靈寶黃金（03330）升幅同為2%。

早在年初經已建議投資者冷敲黃金的「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）重申，預計今年底金價可能會升至每安士1,500美元。不過，在下就認為，為免承擔企業管治及生產成本上升等不明朗因素，真係睇好金價，與其押注個別金礦股，倒不如考慮投資黃金ETF。