慧眼睇市：內險入佳境尋寶逐隻秤

從五月份單月來看，壽險保費收入表現相對差強人意，除了中國平安（02318）外，其他上市內險企業單月均錄按年3至24%負增長；反之，財險（02328）相關保費表現不同，普遍錄雙位數字增長。

此情況出現主因內地新規出台，規例中提出自本年四月起，20%銀保產品銷售必須為風險保障型或長期儲蓄型保險產品，另一20%代理保險業務總保費收入則為年期不短於十年的保險產品。

保費增速料減慢

新規例實施後，內險企業難以再明顯依賴銀保渠道來銷售年期較低或「高現金價值」投保產品，故五月份保費收入受到明顯負面影響。由於不排除此趨勢或將持續，險企未來保費增速料將放慢，較為依賴銀保及集中壽險的企業影響較大。

在港上市的內險企業中，筆者較看好平保、中國太平（00966）及人保集團（01339）。而當中原因，由於平保最能受惠其多元化銷售渠道，加上較新穎的產品近月保費收入錄得不俗增長。

太平及人保其一共同優點是均無受AH差價影響。太平近月多次與中石化（00386）及中石化集團合作，於四月與中石化集團發展融資租賃，上月夥中石化於油站售保險，有利開拓其他業務發展及保費收入來源。人保則受惠近月保費收入增長理想。

筆者沒持有上述股份