差餉物業估價署的數據顯示，截至七月底私人住宅售價和租金續創新高，分別同升百分之零點七，當中售價及租金較九七年高位，分別高約四成二及一成一。這個數據，反映的是在港府遏樓市辣招升級，即先後推出額外印花稅（SSD）、買家印花稅（BSD）、雙倍印花稅（DSD）後，樓價僅短暫降溫，做出了連續三個月回升，現實並不像官員所說的出招見效，反而是宣告了辣招的無用。

樓價不跌反升，顯示了實質需求強勁，在政府高調調控的過程，置業需求一度為之觀望，但很快就看穿了辣招不中用的形勢，按捺不住入市。因為辣招的關係，反而壓抑了放盤，形成了釋放的需求追逐有限的盤源，於是打造一波漲價行情。當中還須一提的是，白居二（白表免補地價購買綠表居屋）政策，催生了另一股購買力，不但推動了漲價，也扭曲了樓市，形成居屋跑贏二手私樓的漲價怪象。

差估署的數據，顯示樓價拋離九七年高位的實情，亦批駁了此前市場所鼓吹的「無泡沫論」，包括某些官員以「無泡沫論」為政策失誤的辯解。事實上，本港公營房屋供應不足、樓價高企、租金大漲，不僅造成置業難，也造成了市民居住難，出現了環境惡劣的板間房的空前行情，衍生了無從安居的社會問題，成為政府管治的另一個包袱。

差估署的數據是滯後數據，算是對辣招升級實際後果的總結，可能成為樓市轉勢的時點。因為來到八月份情況生變，先是發展商適應了政府新頒的一手銷售規例，開始以活躍姿態推盤，紓緩市場長期餓盤的情勢；繼而在月尾，荃灣一個新盤以「元朗價」推售，向市場發出清晰的訊號：一方面新供應將源源應市，另一方面發展商肯減價促銷，打響了樓市購買力搶耗戰。與此同時，租金出現了回調迹象。

樓市情勢生變，背景是供應層面轉好，中小型單位的新增供應，在下半年將十分顯著。不計已批預售樓花的約四千六百伙，仍有數千個新盤貨尾，以及兩年來賣出的限量限呎地，亦將陸續推盤應市，供應可望有源源不絕趨勢。新盤供應增又會改變市場預期，令守價惜售的業主可能減價加入放盤，讓二手供應也增加。樓價勢因供應大增而軟落，辣招遏市無法得到的效果，惟有供應大增可做到。

樓市進入這個轉捩點，無疑宣示了辣招無用，也宣示了以增供應壓價，才是調控樓市的王道。有形之手再多招數，也無法真正戰勝市場，惟有供應大增，才使甚麼量化寬鬆、甚麼超低利率、甚麼通脹預期，統統都不在話下，樓價就是到了該回調的時候。希望樓市在有序調整下，化解資產泡沫的風險，讓本港面對美聯儲退市衝擊的威脅，能安然度過。

在經歷了這一段的波折後，令市場認識了高樓價的不可持續，就像資金流入復流出製造風險一樣，存在高樓價帶來成也樓市，敗也樓市的風險。樓市的波折空耗本港的發展機遇，政府不可一錯再錯，須痛下決心，堅決與高樓價的治港模式劃清界線。