現時距離中秋節尚有約半個月，但本港零售業似乎比其他行業更早感受到令人瑟縮的秋意。統計處本周公布的七月份零售銷售數據，即使銷售值及銷售量仍有高單位數升幅，七月份零售業總銷貨價值按年升百分之九點五，扣除期間價格變動後，零售業總銷貨數量升百分之八點九，但與市場預期的雙位數升幅表現差距甚大，令人大跌眼鏡，驚呼零售業可能提早「過冬」。

市場人士對七月份數據寄予厚望，本來有根有據，一方面由於今年上半年零售業整體保持強勁，大部分月份都錄得雙位數升幅，未見異樣，加上去年同期的比較基數較低，七月份向來又是傳統的零售旺季，市場期望承接六月止跌回升的勢頭再下一城，創出更佳零售成績，不算奢想。

奈何天不從人願，七月份零售銷售反而交出今年以來最差的成績表，反映大家先前對零售業的樂觀預測，並未看到事實的根本，本港零售市道變化之速，也遠超大部分人士所料。部分市場人士歸咎今年七月份本港天氣欠佳，影響本港及訪港旅客的消費意欲，令全行預測失準，並非全無道理，可是更深層的原因，恐怕更多是來自內地經濟放緩，以及內地一線城市居民對來港購物興致大減有關。

過去幾年，受惠內地不斷擴大個人遊的適用城市範圍，大量內地旅客來港觀光購物，造就本港零售業的黃金時期。加上早前金價大跌，吸引大批內地客來港「掃金」，搶金風潮下，連帶珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物等高價產品的銷情亦見揚升。可是搶金潮為時不長，熱潮過後，市道立即打回原形，零售額由六月份增約四成二，大幅放緩至僅增兩成八，拖累整體零售額增長。

究竟七月份的差勁表現，是否應了一葉知秋的定律，預示本港零售業陷困，暫難一口咬定，一方面視乎內地經濟保底線的努力是否奏效，也要看歐美經濟的後續發展而定。如果內地近期公布回暖的經濟數據，如實地反映內地經濟見底回升，歐美經濟上升軌道也不會因為央行部署退出量化寬鬆政策而逆轉，本港零售業前景仍可望看高一線，否則未來幾個月的市道，只會不斷尋底，低處未算低。

值得留意的是，去年八、九月的零售數據基數亦是較低，若今年八月及九月的升幅仍未達預期，重蹈七月份的覆轍，情況肯定令人憂慮，反映影響本港零售市場的負面因素揮之不去。暑假黃金檔期過後，本港下一個零售銷售高峰期是內地的十一長假期，以及接近年底的聖誕節，從手上的資料看，對於這兩個主要的零售銷售檔期也只能審慎觀之，不宜抱太高的期望。

零售業是本港主要行業之一，僱用數以十萬計的勞動人口，零售銷售放緩即使未必顯著拖低全年經濟增長表現，但由此衍生的連鎖反應卻不容小覷。近年商舖租金加幅凌厲時有所聞，零售業收入增幅若追不上成本升幅，擔心零售市道在八月與九月進一步吹淡風，中小型商舖有可能因為資金周轉困難，觸發倒閉潮，港府對今年經濟轉趨樂觀的如意算盤隨時又再打不響。