兩岸洽證券互通 台將成港競跑手

消息指中證監主席郭樹清月底將率隊首訪台灣，與台金管會召開首輪兩岸證券監理合作平台會議，不言自明，兩岸打通監管關節，目的是擴大互利開放，前期要務是搭建兩岸證券開放的政策框架。此前，郭樹清在十一月解說十八大後新政時，曾表達了台方開放內地企業赴台上市的意願，近期台方表明爭取台資券商登陸、提高台資金融的QFEII（內地合格境外機構投資者）額度。看來兩岸各取所需，不難一拍即合。

兩岸易於斟掂，乃是各有因由。台灣這邊就金融市場開放，雖然鬆綁了當地證券業投資大陸股市，並放開了投資港股、Ｈ股的限制，以及修改了控股型企業不能上市的法規，但在「引水」方面開放遲緩招惹批評。尤其人民幣海外業務發展的大潮中，眼看內地準備對港開放QFII2（合格境外個人投資者），亦令台急欲納入QFII2開放的對象，今次顯然是想盡快拉開這層重幕。

內地這邊面臨Ａ股「引水」及企業「走出去」的雙重需要，郭樹清密集改革手影已凸顯玄機，但對台雙邊打開證券門戶的做法，內地願以先予後取的「照顧」態度行事。例如，知道台方擔心內地企業融資規模過大，一旦引入上市衝擊當地市場，對此郭樹清表態，如果啟動上市，不管採取甚麼措施，一定會考慮台灣的實際情況，又表達了盡早赴台溝通的意思。這番釋善意既是派定心丸，亦顯見內地打通兩岸證券業，私下似緩還急。

正因為各取所需，各有各急，只要透過充分協商搭好政策框架，互通門戶是先渠成後水到的事。與對待香港的「照顧」態度無異，由兩岸修好到簽立經濟合作框架協議（ECFA），內地決策上明顯會像挺港一樣挺台。以此為前提，不論甚麼人民幣離岸中心，或者甚麼開放QFII2都好，相信只要台灣伸手要，內地都會給。正因如此，在承接內地金融開放業務上，可以說香港先擁有的政策優勢，台灣也將會有，台灣勢必無形中成為香港潛在的賽跑對手。

香港習慣相信本身市場地位優越，敢與紐、倫相提並論，但不應視台灣「無料到」，而應當注意到人家的優勢。與其他市場比較，台股擁有新上市成本低、股票流動性強、交易與維持成本低、交易結算系統技術基礎深厚的優勢。成本低這一強項大勝香港不說，內地業界高度評價，台灣證券市場與內地合拍，都擁有大量個人投資者，以致有較高流動性，這種認同觀使兩地業界不難拉近距離。

台灣金融發展歷史上以風險投資、高科技產業和證券市場，相輔相成共同壯大，當中不少上市公司打造了世界知名的科企品牌，這個長處正是香港的短處，亦成為內地現今發展心儀不已的優勢。這是香港不可小覷的，港台兩地各有賽跑較勁的本錢，公平競爭下誰都不能輕視誰。其實在內地當局看來，香港與台灣是蘿蔔與青菜各有所愛，樂得兩者公平競爭並相得益彰。以郭樹清訪台為啟端，將揭開台灣證券業新里程，也成為港台證券業競爭發展的新起點。