各方齊心力撐 美國樓價報起

來自美國樓市的數據顯示，當地樓價今年升百分之六，是六年來首錄升幅，而且預期明年可望繼續復甦。樓市是壓在美國經濟上的大石，也是美國決策者的心頭大石，樓市的表現當然有助減輕大石的壓力。然而，這情勢可稱之為樓價「報起」，是不是「報喜」值得研究，主要因為有必要明瞭「起」從何來？該「喜」還是該憂？

因次按爆煲而沉淪的美國樓市，其轉捩點顯然是在美聯儲第三輪量化寬鬆（QE3），有所針對地買兩房債券，並壓低利率。因為根據對經濟影響的分析，美聯儲將其對經濟的關注，放在了樓市和失業改善上，向樓市「灌水」是樓市轉捩的前提，但如果僅美聯儲一家唱獨腳戲，是唱不「起」樓價的，在有更多幫手下，樓價終於撐起。

隨美聯儲起舞的大有人在，私募股權、對沖基金殺入樓市買樓出租，顯然是中長線投資的姿態。按一般計算，買樓出租的淨收益率約為百分之六，具不錯的回報，但私募股權、對沖基金未必是睇住這項回報，作為押注美國樓市復甦的手段，他們等的是資產增值，不會甘於做長線「收租佬」。私募股權、對沖基金成為「撈底」的先行者，其實在他們的撈底行動曝光後，其他投資者亦不乏跟風的，終於扭轉了當地樓市「昏睡」狀態。

期間，股神巴菲特亦有動作，巴郡收購房地產經紀業務，雖然並非直接買樓房，但被視為巴菲特認為樓市見底，傳遞了更強的入市訊息。值得一提的是，從中國內地出走的資金，亦成為當地樓市掃貨的生力軍，甚至豪氣到不問價只要合心水，不用按付現金，一如內地客在港掃貨。內地客如此買法最易推動漲價。

視美國樓市見底而投入其中的，並不限於一般到美國掃貨的內地客。近期一群美國開發商計劃，在舊金山打造一個當地一九○六年大地震以來規模最大的房地產項目，這個項目的十七億美元資金的提供者，就是中國國家開發銀行，附帶條件是讓中國鐵建參與項目。儘管項目的安排惹來爭議，但不能說作為政策性銀行的國開行，這時介入美國房地產，只是為中鐵建拉生意，至少包含了對樓市回升的信心。

上述可見，在各方齊心合力下，美國樓市已築好底部，今年樓價的回升是有支撐的，要其保持平穩的漲勢，需要各方支撐的力量不撤去。事實上樓價的漲幅尚算輕微、漲勢尚未穩定，支撐的力量撤去機會並不存在，像國開行這樣的資本投資不用說，私募股權、對沖基金也不會太短癮。況且，樓價初起，美聯儲還會保持泵水給力，政策支撐與參與者保持共同進退不變。

樓市回升勢頭，對於美國是經濟的利好，是銀行的福音，也是投資者的希望。還不過兩、三年前，房利美、房地美「兩房債」近乎進入「病危」狀態，包括揸重「兩房債」的中國在內的投資者，那時何曾不是心驚肉跳，現在樓價升起以「喜」為重，看來能安下心來，對美國樓市開始有期盼了。