內地FDI六連跌 不樂觀亦未悲觀

國家商務部數據顯示，內地今年首十一個月，新批設立外商投資企業及實際使用外資(FDI)金額「雙降」，其中十一月份FDI按年減少百分之五點四，降幅明顯大於十月的僅百分之零點二四，為連續六個月下降。對於這情況，商務部自有化憂為喜的解讀，但無論如何解讀，都不能掩飾FDI大勢在變，大體上不再樂觀、未至悲觀是當前的寫照。

變的緣起可以說內外交纏比較複雜，擇其要者可分述如下：

唱空中國，是近年來的新動態。同以往全球異口同聲唱好中國相比，是重大逆轉，應該說唱空中國並非憑空而來，因為中國高增長事實無以為繼，同時當局宣稱主動引導經濟增速放慢，以便關注結構調整，使唱空中國有根有據。從現實效應看，唱空中國之中有做空，而非光唱不做，FDI六連降凸顯了外資坐言起行的實證。

各國再工業化，外企紛撤回本土。全球性的需求萎縮，各國為應對當地失業的嚴峻局面，爭先恐後招攬本國海外製造業工企回歸。中國早前是世界工廠，最多外資製造業工企落腳，自然也就成為撤企撤資的「重災區」，即使不撤留在中國也是產業投資門路有限，競爭激化以致「無啖好食」，數據反映內地製造業FDI降，而服務業FDI升，正好對應這種變化。

政策效應，產業成本釀重大變化。此前實施外商國民待遇，結束了引資年代的種種優惠，其後年內首先是勞工薪酬強制性大幅提升，失去廉價優勢；再者人民幣延續升值之旅，逐步降低製造業的競爭優勢，都成為撤企撤資的誘因。而且情勢還在演進，即薪酬提升與人民幣升值未有完結的迹象，亦即營商優勢未可看好。

全球貿易戰，是外企被「迫遷」殺着。近年的貿易摩擦主要針對被稱「世界工廠」的中國，貨品原產地成為生產者的重要考慮，因為避貿戰之禍，不獨外商被迫撤離內地，許多內地出口商也為此將生產線移至出口地。因此，毋須敵意地理解外商撤資行動，商業遊戲規則表明，內地如能安穩賺到錢，外商必是趕也不走的。

中日交惡，未必觸發日商撤資。釣魚島引爆內地示威潮時期，曾有日商撤資的報道，或者亦有實際行動，但內地數據顯示，美日等外資主要來源國投資保持增長，日資同比的投資增長更達百分之十一點三。日商撤資講得最兇的是汽車企業，但日本車企根本無法捨棄中國市場，其所謂撤資只是調整布局或轉換形式而已。

內地不諱言外商投資形勢嚴峻。以往觀點認為，外商投資中國旨在謀其市場，現在有所變化，中國製造業堪稱強項，外商要避其鋒芒可以理解，故此外商對華投資轉打服務業。數據顯示，城市公交（增逾二十四倍）、電訊和訊息傳輸（增逾十一倍）、管道運輸（增逾七倍）行業投入的增幅統計，儘管可能關乎基數較低，但勢頭之強勁仍可見，終究顯示外商投資熱點轉移，仍在乎謀其市場。事實上，論投資中國仍是跨國公司的首選地，隨着經濟增長見底，若能保住持續健康發展，FDI還是有望止住跌勢的。