數據喜纏憂 經濟穩中險

又到國家統計局「派成績表」時候，引人注目的有兩樣：一是景氣趨好。第四季度國內生產總值（GDP）同比增長百分之七點九，較第三季度的七點四，增長加快彰顯復甦，但全年計的GDP增長僅七點八，下穿「保八」的傳統心理紅線，為十三年來最低值；二是揭開收入懸殊面紗。首次公布了全國堅尼系數，去年處於零點四七四高位，但以○八年升抵零點四九一計，處於逐年回落中。數據呈現的喜纏憂現象，顯得經濟穩中仍藏險。

內地第四季度經濟增速反彈，是因為決策者關注到經濟下行的風險，GDP增速連續七個季度下滑，迫使當局採取了「穩增長」措施。其時國家突擊批出大批項目，激發了經濟活力，經濟的加速得到採購經理指數（PMI）回暖的印證，其意義在於有效結束了「硬着陸」的爭辯，削弱了國際做空中國的意圖。

金融危機以來的進程，令中國深刻體會了高速經濟浮誇的一面，因此而主動放棄對速度的追求，注重了經濟增長的質量，將增速目標調降到七點五。在這個原則下，去年的增長速度是達標略好的，應當提出的是，守住政策目標的增速，未必就是GDP質量提高了。去年起國家加大項目投資，催谷了經濟，效益尚未得到考核，而經濟穩住了，風險仍然存在。

直到去年底，中國產能過剩問題還未調整過來，無論是傳統產業還是新興產業，產能過剩仍深深困擾着企業的擴張步伐，意味着結構調整仍未建功。產能過剩調整的困難，更在於體制性原因─是各級政府主導投資，競相爭上項目的結果。今天再搞這一套來穩增長，其風險是加深產能過剩危機。依此現狀，國家主導項目投資又能走多遠？產能過剩不解決，谷其虛火型經濟，更易招惹通脹。經濟穩中藏險，絕不是杞人憂天之談。

至於堅尼系數，向來存在不合中國國情的辯解，當局終將其擺上枱面，顯示了接軌國際的姿態。由於國際視零點四為收入分配差距的「警戒線」，依中國官方一直以來的統計，自二○○○年起中國堅尼系數踩上警戒線後，就沒有落下來，○八年攀上零點四九一的頂點，隨後逐年回軟，去年企於零點四七四是軟落的低位，但仍大幅偏離警戒線。

官方選擇公示追蹤堅尼系數，恐怕是基於回降趨勢已成，可望報喜多於報憂。市場了解堅尼系數變動的意義，在於可參考推動中國經濟的消費引擎動力如何，自然亦成當局決策的參考。可見中國開始重視GDP增長的質量，其中的一項績效指標，就是民眾能分享的經濟繁榮成果，這被視為發展經濟的民間推動力源泉，堅尼系數有助洞悉當中變化。

值得注意的是，與堅尼系數擦邊的城鎮失業率，恐怕仍不太好看。二○一一年中國城鎮整體失業率高達百分之八，推測人數超過二千七百七十萬，當中五十一至五十五歲大齡者，以及大學以上教育程度者，失業率均高逾百分之十六，顯示人力荒與人力浪費並存，人力資源的失衡恐與經濟失衡有關。去年失業率有否改善待揭，總之失業率反映經濟存在的未知風險。