滬港通開通兩個多月以來，第一個月可以用先熱後冷作一總結，踏入今年形勢出現微妙變化，南向交易即港股通的成交有逐步升溫之勢，經過一一九股災後，內地資金開始捕捉H股的投資機會，估計愈來愈多內地散戶關注港股市場。在此背景下，兩地監管機構應抓緊機遇，優化機制，包括降低五十萬元人民幣的開戶門檻，讓更多內地散戶可參與，既平衡A股過度炒作的投資風險，又可發揮AH股的套戥功能，最重要是有利兩地股市真正走向互聯互通。

截至一月十六日，滬股通額度累計使用百分之二十七，港股通額度累計僅使用百分之七。表面看來，北向交易吸引力遠高於南向交易，反映在推出初期，內地股市始終是海內外投資者關注的焦點，但情況到最近已出現變化。據統計，早期北向、南向交易比例是八比一，現時已跌至三比一，港股通的成交額升幅更高達百分之八十二，日均流入資金亦倍增。新年以來，內地散戶開設南向戶口熱情上升，總戶數增至五十萬，估計會持續向上。

港股通突然升溫並非無因，內地股市近兩個月持續強勢，使得A股原本普遍比H股平的情況出現逆轉，現時整體溢價已高達三成，其中金融與基建等大型藍籌股已完全沒有折讓。以股價而言，很多A股藍籌股股價都大幅高於H股，外資當然不會入市；相反，H股股價大幅折讓，自然更多內地散戶關注，並伺機入市賺取投資回報。

一一九股災凸顯A股的投機風氣至今未變，反而港股表現成熟，H股的估值處於低水平，在港股通機制逐步走向成熟後，南向交易可望進一步增加。不過，根據上交所規定，投資者參與港股通交易，證券及資金帳戶資產合計不得低於五十萬元人民幣，還需具備港股通交易及外匯風險管理知識，並通過上交所會員的測試，這樣嚴格的規定，無疑是為創新金融政策做試驗，能夠按部就班推行，卻為內地散戶進入港股市場製造人為關卡。

滬港通推出至今並未發現重大問題，交易運作尚算順利，已是一個好開始。事實上，滬股通在中國金融市場開放改革的歷程中，有其重要的使命，就是要進一步發展市場的套戥功能，透過兩個市場的互聯互通減低投資風險，這對散戶為主的內地股市至為重要。

中國經濟要進入新常態，資本市場必須與世界接軌，滬港通是里程碑，亦是一個重要基石，要循序漸進方能完成其任務，亦需要早作檢討，在制度上及投資範圍作出改進，以符合市場的實際需要。除了要放寬內地股民的開戶門檻外，亦應適當地增加可買賣的股份，包括內地散戶至愛的細價股，配合內地股民的投資習慣，這樣才能有效推動港股通的發展。