中央領導人一句「滬港通之後應該要有深港通」，一度令港股為之雀躍，可惜很快後勁不繼，並且倒跌收場，相信是很多投資者吸取了前車之鑑的教訓，不想一廂情願表錯情。

於去年十一月推出的滬港通，曾被視為港股脫離長期上落市的靈丹，藉互聯互通打開投資關卡，把兩個投資文化截然不同的市場融合，結果是雷聲大雨點小，無論資金南下或北上，配額日日有餘，中環一帶固然通街眼鏡碎，最令人失望的是收窄兩地同時上市的AH股差價這目標，也未見成效。現在A股愈炒愈癲，H股漸漸跟不上，刻下A股較H股平均出現三成溢價，兩市差價是三年多以來最闊。

雖然港股未受深港通消息刺激而做好，但十七隻同時在港深兩地掛牌的股份，則呈普漲的態勢，深成指更錄得可觀升幅，證明在股市中歷史可以不斷重演，深強港弱也預示着這類互通機制，將來多會肥了交易所和內地股市，本地券商及股民得益有限。

滬港通通車個半月，現在下結論或許言之過早，但運作了一段日子，已大致看到一個國際機構投資者雲集的股市，配對另一個以散戶主導的股市，投資文化差異之大，要達到兩市融合，真是知易行難。內地股民經歷漫長的七年熊市，剛剛因為人行積極寬鬆政策而出現井噴式升市，更難提起他們隔山買牛的興趣。至於境外投資者，眼見A股非理性亢奮，嫌估值太高而卻步，跨境交易的如意算盤也未能打響。

此外，兩地投資者的跨市場投資教育明顯不足，對上市企業認識不多，交易機制差異又大，代名人安排未得以釐清，已令歐洲大型基金不得其門而入，技術上仍有待解決。在眾多障礙未清除之前，便突然拋出新一階段的深港股市互通，難免給市場急就章的感覺，純粹為滿足中國三市互通以實現資本帳開放的硬目標。

有別於市值高兼有代表性國企雲集的上海股市，現時深圳股市較側重中小型企業及創業板等股份，將來如果仿照滬港通，初期試點以具代表性及高市值重磅股掛帥，例如深證一百成分股供境外投資者買賣，可以預期深港通的股份選擇比現時滬港通更少，或許只有屬於歷史遺物的深圳B股市場，相比長期乏人問津，更樂於被深港通取而代之。

深港兩地在地理位置上只是一河之隔，不少對港股有興趣的深圳股民，早就可以經個人遊來港參與買賣，深港通的南向交易隨時比現時從上海往香港的港股通更凋零。深港通帶來的最大影響，相信是一些本地證券商，在半年前以為滬港通會有一番作為，在人力物力上花上大筆投資搞配套和系統升級，現在未見回報便又要硬着頭皮為即將到來的深港通加碼，這些投資真的不知何時才能見家鄉。