內地無奈容忍漲價 港通脹明年大爆發

內地多個中央部委，繼續密集下發通知，要求各地嚴控物價，嚴打囤積及投機炒作，大有不把通脹壓下去便誓不罷休的態勢，可惜以目前的形勢判斷，明顯力不從心。於是近日傳出，即將召開的中央經濟工作會議，有可能把明年的通脹目標定為百分之四，高於今年的百分之三，大概是無可奈何被迫與現實妥協。上調通脹目標代表甚麼？對於生活必需品要靠內地供應的香港，又有甚麼啟示呢？

中央有可能上調通脹目標，內地各界的反應南轅北轍、各走極端。很多學者均贊成這做法，認為經濟增長能夠維持在百分之九的水平，理應可以容忍較高的通脹，達到百分之五也沒問題。不過，很多反對意見則批評政府容忍更高的通脹，等於要普羅大眾捱貴貨，對民生是進一步的剝削。其實這些對立的意見完全沒有必要，只需把官方的通脹目標簡單理解為對通脹的預測，矛盾便會消失。

內地設定的通脹目標，嚴格來說根本不是甚麼目標，與歐美央行採用的通脹目標更加不能相提並論。歐美央行設定的通脹目標實際上是一個「理論數值」，背後的假設是認為通脹處於目標水平，對促進經濟增長及穩定物價最有好處，因此當通脹超出或低於目標時，央行便大為緊張，會透過收緊或放寬貨幣政策，令通脹回復到最佳水平。很明顯，中國的通脹目標完全是另一回事。

在每年的中央政府工作報告中，照例會定出當年的通脹目標，譬如今年的目標是百分之三，而去年的目標則是百分之四，但年年都不達標，現實的通脹率總是大幅偏離目標水平。另一方面，人民銀行在決定貨幣政策時，也不見得是依據通脹目標來行事，當物價升幅遠低於目標時不會減息，物價升幅超越所謂的警戒線時，也不一定即時收緊銀根。

歸根究柢，內地的通脹目標，只不過是政府對未來通脹變化的猜測或估計而已，上調目標顯示官方預計物價會繼續上漲，通脹還未受控制。從這個角度來看，學者贊成提高通脹容忍度，只是勸政府面對現實，不要自欺欺人。至於反對的聲音，則是民間表達對政府無力壓抑物價的不滿，尤其是食品價格漲得最兇，基層面對的壓力最大，就算實行限價及向窮人提供補貼，亦是治標不治本。

內地今次通脹浪潮來勢洶洶，與二○○七及○八年的情況很相似，如果中央真的上調通脹目標，便等於提醒內地民眾要做好節衣縮食的準備，同時也是對香港提出警告。香港在二○○八年中，通脹率曾上升至超過百分之六，其中食品漲價對通脹的貢獻度，從二○○七年初的不足四分之一，急升至高峰期的接近三分之一。內地這一波通脹主要是由食品漲價帶動，政府的價格干預又是對內而非對外，預示着香港在明年將面臨通脹大爆發。