投資SUN國度：芬佬變心騰訊失寵

最近港股短線走勢甚難捕捉，似乎香港股市的確多了一批高手進駐，增加了博弈的難度。

恒指難測，應將注意力集中在股票之上，始終個別公司的基本因素，會比宏觀的資金流向容易掌握，特別是最近股票強弱懸殊之勢日益明顯，揀股才是贏輸的關鍵。美國數據好，出口類股份自然強勢，另外，本地零售股持續成為焦點，此刻受壓的收租股，可望在稍後反攻。

一代股王騰訊（00700），最近有不少人期望在形成小型雙底後可以博反彈，但有時單看一隻股票的走勢圖並不足夠，只要將騰訊和美國上市的新浪網（SINA）股價圖拍在一起，便知道基金正在捨騰訊買新浪。

微博熱潮帶來威脅

理由再簡單不過，由明星帶起的微博熱潮，正在開始威脅騰訊的核心業務。騰訊這種股票有極高增長概念，但當一個新的風險因素出現，股價承接力會有限。由於騰訊的特質是升跌都十分容易，假如認同微博威脅論，不妨買些騰訊十二月的價外認沽期權，作為整體組合的對沖。

另一類似乎基本因素有變的股票，是體育用品股，不要以為中國內需潛力無限，便可安枕無憂，最近Nike股價在美國勢如破竹，創下歷史新高，相反李寧（02331）卻跌至五十二周新低，應該不單是因為兩地市場氣氛有別的問題，而是不看好中國體育用品品牌面對外來競爭者的表現，故寧願高追加強進攻中國市場的Nike，也不願趁低吸納受壓的李寧。

（作者為註冊持牌人士，公司客戶持有騰訊衍生工具）