歐美爭拗爆火花　全球復甦添隱憂

二十國集團財金官員會議上周六結束，雖未至於一事無成，但在大家最關心的貨幣戰爭議題上，手握全球經濟大權的財金官員卻空手而回，未能達成任何具體協議，或提出可供討論的方向和空間，難免令人失望，市場惟有寄望十一月中旬召開的二十國峰會，為目前的金融市場困局帶來一線曙光。

與貨幣戰爭課題較有關係的，是財金官員在會後聲明指出，為維護全球經濟復甦，各國承諾不會競相將本國貨幣貶值，以免爆發全面的貨幣戰爭。不過，聲明歸聲明，現實歸現實，這些承諾到底具有多大效力，市場人士心照不宣。

大家毋須等太久，只要美國聯邦儲備局在十一月舉行的例會上，決定推出第二輪量化寬鬆政策，變相開動印鈔機，美國財長蓋特納口中堅持的強美元政策必會淪為一片空談，持續貶值的美元亦會直接衝擊各國出口，造成全球經濟大混亂。相信屆時仍然信守承諾，不將本國貨幣貶值以抗衡美元的國家寥寥無幾。

另外，國際貨幣基金組織亦同意重整投票權，中國的投票權可望提升至第三位，超越德、法、英，僅排在美、日之後，這些同樣是美國的花招，借故抬舉中國的地位，以便在貨幣議題上爭取更多利益，卻絲毫不損美國在國基會的一言堂地位。

各國財金官員不敢對貨幣問題提出大膽的建議，一方面可能由於貨幣問題屬於高度敏感課題，財金官員不敢輕舉妄動，寧願將這個燙手山芋交由政府最高領導層處理。另外，由於在下月中旬舉行二十國峰會前，若干重大事件的結果，例如十一月初美國國會中期選舉結果，以及聯儲局推出第二輪量化寬鬆貨幣政策的規模和年期，對全球會否捲入貨幣戰爭，均產生舉足輕重影響，財金官員即使想有所作為，亦可能無從入手。

值得留意的是，美國財長蓋特納提出經常帳餘額佔國內生產總值比重應設定目標，以解決全球失衡問題，尤其是貿易順差大國應改變貨幣制度，但各國對此反應冷淡，一向對美國惟命是從的日本亦提出質疑，德國更擔心此舉是倒退到計劃經濟上。

在二十國集團中，沙特阿拉伯、德國和俄羅斯是經常帳順差比率最大的國家，蓋特納的建議難免令人覺得是衝着他們而來，不過明眼人都知道美國此舉「項莊舞劍，意在沛公」，華府要針對的其實只是中國，卻將其他國家拖落水。

美國在國際會議上碰了一鼻子灰，可說與人無尤，而只求目的、不擇手段的做法亦太露痕迹，令人覺得美國為求自保，可能愈來愈傾向推出一些損人利己的政策。在全球講求合作擺脫雙底衰退風險的關鍵時刻，二十國集團的爭拗不僅沒有緩和，反有激化趨勢，對全球經濟復甦可能是最大隱憂。