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新股集資縱稱王 單邊優勢不足恃
  • 新股集資縱稱王 單邊優勢不足恃

    繼農業銀行及友邦保險後,多家內地大型企業有意趕在年底前來港上市,今年的新股集資額可能高達三千四百億元,令香港今年幾乎肯定蟬聯全球新股集資王地位,上海、深圳亦有望列入三甲,締造由中國城市包辦新股集資首三位的歷史紀錄。

    隨着內地經濟高速發展,國企、民企紛紛躍起,無論是在境內發展或者謀求外闖,這些企業對資本市場的融資需求均非常龐大。內地企業上市進入高峰期,香港可謂食正內地企業的上市熱潮,如果趨勢不變,估計未來兩三年,香港仍可望在全球新股集資榜穩佔頭幾位。

    無可否認,香港股市在吸引內地企業上市方面,有其獨特優勢,香港既是中國的南大門,是自由度和發展最成熟的金融城市,再加上上海、深圳的金融市場成熟度相對較落後,內地企業如想在境外市場拓展,吸引國際資金目光,香港順理成章成為他們的不二之選。

    在爭奪內企新股上市活動上,一直雄心萬丈的新加坡證券交易所收穫非常有限,只能眼紅香港的威風。新加坡本身並無依靠內地的優勢,但卻能在劣勢中發憤圖強,經常作出創舉,以提升本身的競爭力,卻是不爭的事實,最近期的例子是星交所有意收購澳洲交易所,兩家交易所合併後,將成為全球第五大交易所,直接對香港、東京、上海及孟買的交易所構成嚴重威脅。

    香港現時在股票市場的優勢可謂一時無兩,但長遠如何?港交所當局及港府的財金官員必須居安思危,知道驕兵必敗的道理,若故步自封,不將對手放在眼裏,甚至漠視本身的弱點,不願意作出長遠規劃,進行全方位的發展,香港現時在金融市場享有的優勢,未必可長期維持下去。

    未來十年,全球的焦點肯定是在亞太區,誰搶佔先機,成為亞太區的金融中心,誰就可以獲取最大利益及發展機會。新加坡由於先天不足,沒有中國作為強大後盾,加上本身市場規模細小,在發展上其實是困難重重,但新加坡勝在有強烈的危機意識,不斷開創新局面,把握各種機會突圍而出,在股市以外的其他金融市場環節,成績相當驕人,例如新加坡已經是繼東京之後,區內第二大的外匯交易中心,星交所在黑池與高頻交易等新科技的運用上,亦略勝港交所一籌。

    反觀香港,除了股市一枝獨秀之外,其他的重要金融市場環節,其實相當幼嫩,說得難聽一點,基本上像個發育不健全的怪嬰,外匯市場、金市、商品市場、債券市場、資產管理等,香港說得上有優勢的幾乎全部沒有。如果香港再不急起直追,即使現時的新股市場優勢不減,頂多只適宜自稱為IPO中心,不要再發夢做國際金融中心。

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