新股集資縱稱王 單邊優勢不足恃

繼農業銀行及友邦保險後，多家內地大型企業有意趕在年底前來港上市，今年的新股集資額可能高達三千四百億元，令香港今年幾乎肯定蟬聯全球新股集資王地位，上海、深圳亦有望列入三甲，締造由中國城市包辦新股集資首三位的歷史紀錄。

隨着內地經濟高速發展，國企、民企紛紛躍起，無論是在境內發展或者謀求外闖，這些企業對資本市場的融資需求均非常龐大。內地企業上市進入高峰期，香港可謂食正內地企業的上市熱潮，如果趨勢不變，估計未來兩三年，香港仍可望在全球新股集資榜穩佔頭幾位。

無可否認，香港股市在吸引內地企業上市方面，有其獨特優勢，香港既是中國的南大門，是自由度和發展最成熟的金融城市，再加上上海、深圳的金融市場成熟度相對較落後，內地企業如想在境外市場拓展，吸引國際資金目光，香港順理成章成為他們的不二之選。

在爭奪內企新股上市活動上，一直雄心萬丈的新加坡證券交易所收穫非常有限，只能眼紅香港的威風。新加坡本身並無依靠內地的優勢，但卻能在劣勢中發憤圖強，經常作出創舉，以提升本身的競爭力，卻是不爭的事實，最近期的例子是星交所有意收購澳洲交易所，兩家交易所合併後，將成為全球第五大交易所，直接對香港、東京、上海及孟買的交易所構成嚴重威脅。

香港現時在股票市場的優勢可謂一時無兩，但長遠如何？港交所當局及港府的財金官員必須居安思危，知道驕兵必敗的道理，若故步自封，不將對手放在眼裏，甚至漠視本身的弱點，不願意作出長遠規劃，進行全方位的發展，香港現時在金融市場享有的優勢，未必可長期維持下去。

未來十年，全球的焦點肯定是在亞太區，誰搶佔先機，成為亞太區的金融中心，誰就可以獲取最大利益及發展機會。新加坡由於先天不足，沒有中國作為強大後盾，加上本身市場規模細小，在發展上其實是困難重重，但新加坡勝在有強烈的危機意識，不斷開創新局面，把握各種機會突圍而出，在股市以外的其他金融市場環節，成績相當驕人，例如新加坡已經是繼東京之後，區內第二大的外匯交易中心，星交所在黑池與高頻交易等新科技的運用上，亦略勝港交所一籌。

反觀香港，除了股市一枝獨秀之外，其他的重要金融市場環節，其實相當幼嫩，說得難聽一點，基本上像個發育不健全的怪嬰，外匯市場、金市、商品市場、債券市場、資產管理等，香港說得上有優勢的幾乎全部沒有。如果香港再不急起直追，即使現時的新股市場優勢不減，頂多只適宜自稱為IPO中心，不要再發夢做國際金融中心。