慧眼睇市：電力股策略以新代舊

前者主因內地多個地區配套輸送工程不足，特別是風力發電，當中電網建設速度未能跟得上電站建設。故此，當電量上網時，惟變電站及輸電線路的擴張速度比不上電站擴張，電網輸送能力就出現瓶頸位，在輸電過程中損失了不少電量，造成浪費。

龍源華新能最受惠

有見及此，中央政府落力投放資源興建輸電線路，當中中國國家電網公司預料將投放1.2萬億元人民幣，在一三年至二○年期間加快興建相關項目，以減低輸電時漏電情況。隨着愈來愈多的電網基礎設施設在河北，甘肅及內蒙古等地區，該區的輸電時漏電情況料大大減低，從而提高相關集團的盈利能力。根據去年的總容量，龍源電力（00916）及華能新能源（00958）在河北分別佔8.2%及4.4%，料兩者最能受惠。

至於後者，要知道去年業績獲爆發性增長，主因其主要成本（煤炭價格）屢創低位。參考現時價格已接近生產成本，料下跌空間有限。加上，本年內下調上網電價的機會大。此兩大因素對傳統火電企業盈利造成負面影響。

在政策方向及預期未來盈利變動下，再生能源的前景料可跑贏傳統發電，「以新代舊」將為未來投資策略。

筆者沒持有上述股份