大家對人民幣點心債（離岸人民幣債券）或多或少都有所認識，相信不少人有着同一個想法：「人民幣升值時，點心債就表現良好；人民幣貶值時，點心債的表現就會大打折扣」，可是若果這個說法套用在今年的人民幣點心債券表現，相信會令不少「睇淡」點心債的人大跌眼鏡，人民幣點心債券於年初至今普遍錄得正面回報，究竟人民幣點心債有何吸引之處？

經濟回暖 利好表現

內地於近期公布的經濟數據頻頻報喜，先看看一些重要指標，內地七月份製造業PMI為51.7，創五個月以來新高。另外，由於外需持續上升，內地出口亦呈現強勢增長，七月份出口增速亦為二○一三年五月以來最高。

回顧上半年，內地政府自第二季度開始適度微調內地經濟，當中包括定向下調存款準備金率、投資基礎設施項目、以及下調企業稅率等。微調措施的成效逐漸浮現，從近期公布的經濟數據來看，均顯示內地經濟回暖，這將為人民幣走勢注入一支強心針，有利人民幣點心債的表現。

投資人民幣點心債券，除了要留意內地的經濟環境，當然也要注意人民幣匯率走勢，人民幣匯率近來可謂一洗頹勢，人民幣兌美元即期匯率於上周創下近五個月新高。值得留意的是，從歐洲央行自六月公布負利率政策後，熱錢捲土重來，歐美資金流入內地和香港，令人民幣匯率轉強，配合近期內地經濟增速重上軌道，人民幣匯率於下半年可望保持穩定，有助人民幣點心債券增添動力。

每年回報率高達8%

另外，人民幣點心債券在市場上亦不乏捧場客，今年點心債的發債量也相當踴躍，本港上半年的點心債發行量為1,302億元，已超越去年全年的1,166億元的發行額，反映市場對人民幣點心債券的需求強勁。事實上，歐美債券的收益率已不如以前吸引，資金自然往收益率相對較高的點心債中「尋寶」。

所謂「早起的鳥兒有蟲吃」，投資者可考慮在目前人民幣匯率回穩的環境下提早部署，一般而言，人民幣點心債券的存續期相對較短，大部分為三至五年期，每年的到期回報率大概為4至8%左右。加上點心債較為不易受美國退市影響，價格波動性相對較低，只要揀選一些信貸優良或具國資背景的債券發行商，人民幣點心債亦不失為在芸芸債券中的另類佳選。