美國十月料結束買債退市，加息憂慮持續升溫，加上歐洲經濟放緩，近期資金出現「大挪移」，截至上周三止，高息債券過去五周錄得逾256億美元（逾1,996億港元）走資。高息債券與MSCI全球指數走勢相關度甚高，引發股市調整憂慮。「基金教父」雷賢達預期恒指或癲炒多兩、三個月，十月底、十一月才是股市升浪「水尾」。

「基金教父」雷賢達料恒指或癲炒多兩、三個月。(資料圖片)

近期資金流走向

富瑞金融資金流報告顯示，高息債券連續五周錄得贖回，部分資金流入美股及新興股票市場，尤其後者連續三周錄得共98.96億美元流入。

中、港股票基金也分別連續十周及七周有資金流入，合共85.7億美元（約668億港元）。地緣政治升溫，亦有資金湧入美國十年期國債，令其孳息率回落至約2.3厘。

大鱷押重注賭美股冧

美銀美林表示，若本周新興市場股票基金再有多25至30億美元流入，將觸發沽售訊號，且新興股票市場由今年二月至今已反彈21%，建議先行獲利。

繼該行早前基金經理調查顯示，為今後三個月股市急挫進行對沖的基金經理比例，已達致○八年十月金融海嘯以來最高水平。國際大炒家索羅斯早前亦大手掃入SPDR標指500 ETF（交易所買賣基）認沽期權，相關持倉較前一季激增605%至22億美元（約171.6億港元），令短倉比重由前季2.96%急升至16.65%，大手押注美股下跌。

瑞信環球股票策略主管Andrew Garthwaite則建議投資者不要過早沽貨，雖然預期聯儲局明年第三季加息，但過去經驗環球股市不會早於首次加息前四個月見頂。首次加息前股市由頂峰回落平均幅度約3%，加息後跌幅6至11%，但在首次加息六個月後股市平均反彈4%。

雷賢達：見二萬七唔奇

雷賢達認為，明年中加息或成為股、樓調整藉口，近兩個月資金轉流入新興股票市場追落後，惟這批資金只是短炒，尤其流入本港的外資更是希望炒高個市，待滬港通南下的內地資金接貨，故不排除未來兩至三個月恒指會癲炒上26,000點至27,000點。一般升市只維持六個月，故由五月起計，小心十月底、十一月將是股市升浪「水尾」。

而過去多個股災都在十月發生，今年十月會否又是另一個股災的開始，令股民又嘗到萬聖節時的月光光心慌慌。

他擔心，隨着加息周期展開，一旦息口上升至3到4厘，本港樓市或於未來兩、三年「爆煲」，大瀉逾三成，負資產隨時再現，他籲港府或需再就近期蠢動的樓市「加辣」，如透過加按息調節市場。