領航投資（Vanguard）在全球多個市場引發「領航效應」（Vanguard Effect），主要是因為「反向控股」及「拒付佣金」兩項特別因素，同時積極尋找降低成本方法，早前曾高調棄用MSCI明晟指數。

拒向中介人付佣金

據了解，領航拒付中介佣金「傳統」，始於公司始創人、「指數投資之父」John Bogle，因為他認為每一層中介收費都是多餘成本，因此一直拒絕向中介人繳付佣金。

不過，「拒付佣金」曾令當年領航在美國「舉步維艱」，約六成投資者透過金融顧問處理投資的美國，但當低成本開始改善長期投資表現後，才開始令查詢領航產品的投資者增加。

至於另外一個因素，就是領航由旗下互惠基金投資者控股的獨特架構，即基金投資者同時為股東，一方面會令投資者更願意將盈利重投基金，令基金規模壯大，從而降低成本，另方面可以減少行政費用及其他成本。

事實上，領航旗下多隻基金早前棄用MSCI明晟指數，改為追蹤富時指數。領航亞洲區董事總經理彭雪莉表示，有關改動純粹基於成本考慮，因為公司相信富時能提供不比MSCI明晟遜色的質素，但成本則較低。