美國樓市數據持續理想，利好創科實業（00669）、敏華控股（01999）及順誠（00531）等股受追捧，敏華自公布全年業績後更持續創下新高，但創新高之餘卻繼續進行回購，顯示管理層仍認為公司股價被低估。

集團在內地生產沙發，超過七成運往海外銷售，以美國為最大市場，在當地擁一定市佔率，競爭對手多為本土品牌。

毛利率可望提升

雖然敏華受內地成本上漲影響，但集團在削減成本方面見效，令截至三月底止年度收入上升12.5%至48.7億元，盈利增長87.4%至5.7億元，毛利率上升2.3個百分點至36.3%，公司早前再提高銷售價格5%以提升盈利能力。

皮革原材料價格一直上漲，敏華已增加生產布料沙發以調整產品結構，除真皮之外其他原材料價格在上年度均有所下降，並期望新材料科技布製成的沙發可享更高毛利率。公司內銷佔逾兩成，計劃加快於三四線城市開拓店舖網絡，並推廣非真皮沙發產品，以享城鎮化和保障房商機。集團截至三月底在內地開設619間「芝華仕」品牌專賣店及275間「愛蒙」品牌專賣店，並計劃今年新增200間品牌專門店，以加盟店為主。

敏華現價往績市盈率15倍，預測市盈率13倍多，明年天津廠房一期落成後，將增加沙發產能至131.6萬套，增長前景仍優，股價下一阻力位在10.5元，支持8.8元。