近日早上天氣轉涼，投資者除注意本周二內地開市情況外，亦需注意健康多穿衣物。每年適逢冬天來臨，某類股份如禦寒衣物及煤炭股均興起季節性概念，今年能否一樣？筆者在此分析。

上月二十六日內地動力煤期貨上市，合約走勢呈現升幅，尤其是遠期合約。如計入資金利息及倉儲成本因素，以期貨合約一般走勢而言，均是遠期高於近期合約，故難以因此作為看好煤價走勢原因。

動力煤市場復甦需靠火力發電及動力煤產品價格上升帶動。截至今年八月止，全國火力發電量為27,769億千瓦時，同比增長5.88%，較七月份同比增長3.95%加快。鑑於下半年天氣影響，水力發電量轉趨放慢，加上電企需於嚴冬前儲備煤炭庫存，電煤需求料上升。

末季煤價料平穩

截至上月二十七日，六大電廠總庫存量為1,278.68噸，可用天數為二十二天，按照電力企業一般十五至十八天用煤庫存要求，現庫存屬高水平，故電企雖要增煤炭庫存，料速度及數量並不明顯。

近日內地大型煤炭企業開始上調部分動力煤品種價格，沿海地區5,000大卡以下動力煤每噸上調3元（人民幣．下同）至5元，華北地區上調5至10元。

筆者認為，煤炭價格第四季下跌空間有限，料走勢變動不大，加上宏觀經濟環境未見改善，煤炭股只能作投機部署並非投資。