講股你要識：工行受惠自貿區發展

以上半年業績來看，雖然中小型內銀股手續費及佣金淨收入的增幅，均較大型內銀理想，但中小型內銀的淨利息收益率收窄幅度較大，不良貸款比率亦上升，反之工行、建行（00939）等的不良貸款比率則持平或有改善。以淨利息收益率及資產質素而言，大型內銀始終稍勝一籌。

另外，上海自貿區在九月底正式成立，允許試驗區內中資銀行開辦離岸業務。八家內銀已獲批設立自貿區分行，包括五大行。業界普遍估計，自貿區分行將不受75%存貸比率及存款準備金率等監管指標限制，也允許存貸款利率按市場化定價。

據工行中期報告顯示，上半年該行境內實際貿易融資累計發放951億美元，國際結算量約1.11萬億美元，按年增長逾兩成，相信上海自貿區的成立，有助其擴展跨境貿易融資業務。上半年其淨利息收入按年升5.8%至2,158.8億元（人民幣．下同），純利則按年增長12.3%至1,383.4億元，表現勝預期。該股現價往績市盈率約6倍，市帳率1.3倍，屬合理水平，股息率約5厘。

股價方面，九月下旬曾高見5.64港元，之後掉頭回軟，但仍守住六月延伸至今的上升軌，現時於20日線約5.48港元水平進行整固，可逢低收集。

存款準備金率

為保障存款人的利益，銀行不能將吸納的存款全部用於放貸，必須保留一定的資金，繳存在央行，以備客戶提款的需要，這部分的存款稱為存款準備金。而存款準備金與存款總額的比例，就是存款準備金率。央行透過調整存款準備金率，可間接調控貨幣供應。