舉世關注美國債務上限談判進展，令市場憂慮會再度觸發「黑天鵝」事件。不過，Portwood Capital主席卓百德認為，由於市場對此早已有預備，因此絕對不會發生「黑天鵝」事件，反而憂慮印度經濟快「玩完」（Game Over），或會造成新一場金融災害。同時，卓百德表示，中國的債務問題，更是一個隨時引爆的炸彈。

卓百德表示，中國債務問題不容忽視。

卓百德接受本報專訪時表示，市場對美國債務上限問題已作不同預測，包括民主共和兩黨妥協，甚至是美債最終違約等。他認為，相關問題確實會帶來不少非常負面影響，但因市場早已有預備，因此絕對不會發生「黑天鵝」事件，除非期間突然發生大型天災或戰爭。

今年八月份，美國退市陰霾下，資金紛紛流出亞洲新興市場，觸發相關國家貨幣及股市顯著下挫，喚起市場對九七年亞洲金融風暴的恐懼，曾成功預測是次金融危機的卓百德表示，印度經濟快「玩完」，所引發的「漣漪效應」有機會造成新一場金融災害。

他表示：「印度基建能力差，經常帳赤字嚴重，銀行體系改革多年來原地踏步，工業、電訊業、農業等改革後不見起色，短期內可說是玩完了。」他續表示，一個國家若金融體系發生問題，很快會從貨幣匯價反映，鄰近國家的貨幣很大機會受牽連，這種情況就如漣漪或傳染病。

九七金融風暴難重演

他又說，暫時難預測這種「漣漪效應」會帶來多大殺傷力，幸好有九七年亞洲金融風暴經驗，對金融災害的準備較充足，例如多數國家容許貨幣自由浮動，消除貨幣遭衝擊的風險，同時多國的債務主要以本地貨幣為主，鮮有借外幣，匯率變動引致的債務負擔急增風險減小，因此有理由相信如九七年般的大型金融災害，難再由東南亞國家啟動。

不過，卓百德認為，新的憂慮落在中國身上，其中一個原因是中國經濟增速顯著放緩至6至7%，中國的債務問題更是一個隨時會引爆的炸彈。

據估計，單是地方債餘額，已佔中國國內生產總值（GDP）38%。卓百德表示：「過去中國經濟大幅增長，均是由借貸推動，造成投資主導型經濟，但這種做法不可能持續，原因是多年顯著增長後的今天，投資的邊際回報遞減。」他表示，銀行盲目向大型企業借貸，但企業投資回報持續減少，使不良貸款問題被大幅低估。

內地倘收水房產當災

他續說，除已知商業銀行貸款外，「影子銀行」貸款，估計佔中國總借貸25至30%，若出現信貸緊縮，房地產行業會首當其衝，並且牽連銀行體系、整個中國經濟，甚至亞洲區經濟，後果非常嚴重。

目前亞洲經濟與九七年金融風暴異同之處

相似

‧整體亞洲區的經濟增長放緩

‧亞洲多國負債佔GDP不斷上升

‧資金有撤離亞洲，轉投歐美迹象

不同

‧鮮有套息活動，外債少，本地債為主

‧亞洲多國貨幣自由浮動

‧整體經常帳赤字不如九七年般嚴重

‧銀行體系的防禦措施較九七年佳