很多棟篤笑的表演者，甚至一些愛「攪笑」的投資顧問，在表演或演講期間，喜歡以下述的投資意見開玩笑：恒生指數23,000點是一個重要支持位，跌穿就會大跌，但若然不跌穿就大升。滿帶嚴肅的講者語音一落，每次必然可以引來哄堂大笑。

筆者因熟悉期權特性，知道期權很多時都可以「知其不可而為之」，因此對表演者類似以上的玩笑無動於衷。若投資顧問以這樣的玩笑作結論，兼且並沒建議任何可執行的投資方案，筆者會對該投資顧問嗤之以鼻。

鞍式策略升跌皆通

以上述「玩笑」為例，只要能確認「大跌」及「大升」究竟是多少點，即能制訂期權投資方案。若現時恒生指數期貨是23,000點，兼且「大跌」及「大升」意思均為1,000點以上，以月初在價期權400點左右，可以馬鞍式期權實現相應的投資意見。即以400點期權金買入在價認購期權及認沽期權各一，只要「大跌」或「大升」能在1,000點以上，扣減800點成本後（未扣除有關交易費用），即可賺取200點或以上利潤。

欲以小博大，可在期指23,000上、下1,000點各買一張價外認購及認沽期權，總成本大約是180點。只要期指能在月中之前升穿或跌穿1,000點以上，這套勒束式長倉將可提供至少5倍以上的利潤。若採用跨價期權來實現以上投資意見，利潤更可倍增。

另一常開玩笑的例子是：最好的期指入市位是昨天的最低位，可惜現在已經肯定一升不回頭了（或是：最好的期指沽貨位是昨天的最高位，可惜現在已經肯定一跌不回頭了）。

若有關投資顧問能夠確認在結算前，期指真的不會回到昨天的最低位，那麼就可沽出行使價低於昨天最低位的認沽期權或跨價認沽期權，再以有關期權金購買價外認購期權。若然期指繼續大升，價外認購期權極有可能利用本身的槓桿特性，追回投資者在先前錯過的投資利潤。

當然，期權方案可以「知其不可而為之」，但並不代表期權方案可百戰百勝。若以上有關投資意見出錯，按照錯誤的投資意見來實現投資的期權方案，也必定無可避免地為投資者帶來損失。以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。