金融發展局發表之「定位香港為國際首選的首次公開招股中心」報告，認為本港市場過度倚賴內地企業，大大削弱了本港作為國際性市場地位，影響長遠發展，對於這看法，我上次在文中除指出不能苟同外，更認為我們市場對內地企業的高度倚賴，是萬萬不能改變，且在可以預見的將來也不應改變，否則我們這區內主要國際金融中心地位，恐怕也將不保。

筆者不知道金發局報告所指的「國際性市場」其定義是甚麼，是否不能夠吸引或者是沒有太多的海外公司上市，市場便不夠「國際性」？然則我們號稱是區內主要國際金融中心，與所謂「國際性市場」又應怎樣區別？

紐市海外巨企寥寥

紐約、倫敦、本港都是不同層次的國際金融中心，紐交所、納斯達克以至倫交所，無疑都有不少海外公司上市，但那些是一些甚麼海外公司？是其他各國大型巨企？還是多數只屬於一些由於該等市場希望吸納更多海外公司，例如中國內企前往上市，因此降低了上市要求而吸引了過去，名不見經傳的中小型海外公司？

除了諸如百度及雅虎此類知名度較高的大型海外網股，在我的印象中便從沒聽說過歐、亞各主要地區的大型企業，是直接在紐、納兩市上市，起碼已躋身全球銀行最高市值之一者如工行（01398）及其他絕大多數大型中國內企，都沒有在紐市上市，韓國的三星沒有，日本的索尼及三菱重工等都沒有。

而就算本港業務遍及全球，已達國際級者如和黃（00013）也都沒有（場外交易，即OTC不計），則紐約股市吸引不到這些巨型企業前，是否便不夠「國際性」？

倫敦股市包括AIM板聽說也有不少海外公司（尤以俄羅斯公司為多）掛牌，但交投都並不活躍，上述所指包括中國、韓國、日本，以至本港大型企業更都付諸闕如，則倫交所未能夠吸引到境外的大型公司，是不是也不夠「國際性」？

本土企業認受性高

筆者說了上面的一大堆，其實主要還是要印證我在前文所說，證券市場其本質便是地域性十分之強，直接一點說便是一個以本土企業為主的本土市場（home market），企業在本土市場上市，一般受當地投資者的認受性都會較高，交投會較活躍，因此我們從來沒有聽說過如IBM、花旗、大通，甚至高盛等大型企業會考慮到美國以外的市場上市，就算真的到了其他市場上市，所謂「人離鄉賤」，交投也肯定不會活躍，到美國上市的海外公司如是，在倫交所上市的海外公司如是，來本港上市的那二十餘家海外公司也不例外，如在本港掛牌已十多年的所謂「納市七雄」，幾乎無人問津，便是活生生的例子。

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