天虹紡織（02678）中期盈利增加2.08倍至4.47億元人民幣，主要受惠於去年基數較低，以及成本下降。其中毛利率改善8個百分點至21.4%，原因是國際棉花價格低迷，有助減低棉類紗線生產成本，以及上半年中國與國際棉花差價有所收窄，有助中國市場紗線價格反彈，帶動集團產品價格上升。集團半年銷售額36.1億元人民幣，按年增長8.5%。

近年中國營運成本上升，包括人民幣升值及員工成本上漲，以及棉價高企，都令紡織業陷入困境。不過，今年國際棉價回落，而中國棉與國際棉差價收窄，紓緩了紡織企業成本壓力。

成本下降趨勢持續

除天虹毛利率大幅改善外，早前魏橋紡織（02698）亦發盈喜，透露今年上半年盈利將大幅增加，主要是受惠於紡織品市場復甦，相信紡織業已走出谷底。今年首七個月工業生產者出廠價格（PPI）同比仍然下跌2.2%，反映生產成本仍然呈下降趨勢，加上歐美經濟好轉，相信紡織股盈利能力可逐步改善。

天虹自公布業績後股價急升至16元水平，今年以來股價已累升逾兩倍；相比之下，魏橋估值較為吸引，現價市盈率9.7倍，集團將於月底公布中期業績，相信可成為股價催化劑。另外，互太紡織（01382）亦表示訂單增長理想，設備使用率回升至90%，加上維持派高息政策，預期股息率達5.8厘，相較天虹股息率2.5厘顯得吸引。