上星期匯市焦點不問而知，肯定是在歐洲央行進一步減息身上，不過導致歐元急瀉的主因，是行長德拉吉同時在記者會上宣布初步買債方案︰買ABS及擔保債券（Covered Bond）。

歐元兌美元走勢

上周在不同媒體訪問上，由於市場對歐洲央行會否即時量寬意見分歧，因此我建議在周四央行議息會前不妨「袋住先」，可考慮將一半倉位平倉，靜待反彈再重新拋售歐元。

不過，大家也猜不到德拉吉在會議已幾乎提及量寬細節例如規模、買入甚麼資產等都有一個框架，令市場即時拋售歐元至跌破1.30重要心理關口。

由此可見，雖然「袋住先」策略無法執行，不過方向正確，未來數月匯市最當炒的貨幣，相信非歐元莫屬。

歐洲央行買入ABS而非直接買入國債，最重要的當然是政治阻力甚大。德拉吉在會議上亦提到曾討論QE，不過有會議成員反對，當中由始至終反對QE的德國，反對聲音相信最大。

另一方面，歐洲眾國債券孳息率已跌至近歷史低位，其中意大利及西班牙十年債息又再創新低、八個國家的兩年期債息已跌至負值，而德國跟其他歐元區國家的債息差距亦大幅收窄，都反映現時歐元區國債債價極貴！而歐洲央行未推QE債息已跌，根本無需由歐洲央行出手壓低債息。

另一方面，歐元區面對的問題乃銀行借貸疲弱，因此買入ABS希望鼓勵借貸，也可算是對症下弱。無論如何，歐洲央行剛開始量寬，而美國完成買債計劃並開始炒作加息因素，兩大經濟體的貨幣政策漸漸出現分野已是相當清楚。

相信歐元兌美元年內支持位將於1.28及1.25，而歐債危機後低位1.20，更是未來一年市場嘗試挑戰的水平。

或先出現技術反彈

策略上，我仍建議「袋住先」乃目前最好的策略，本周歐元區三大經濟體德國、法國及意大利均先後有通脹等數據公布，歐元嚴重超賣下或先出現技術反彈，上周四跌勢之起點1.3140已難以重現，因此歐元淡倉止蝕位已可推低至1.3200。

若歐元能重返此位上方，或可稍減沽壓，但目前只能用「有反彈無轉勢」去形容，目前歐元息率已近乎零息，更容易觸發投資者借歐元買入高息貨幣如紐元、澳元等作套息交易。

歐洲及日本接力量寬，歐元及日圓都無運行，而九月十八日蘇格蘭公投，繼續成為英鎊遭拋售的藉口，故美匯指數維持高位整固的機會極高。