中國股市在政策力挺之下開始展現牛氣。滬港通乃現屆政府領導班子推動金融改革重頭戲，不容有失。如無意外，滬港通啟動後，滬、港魚缸交投量將明顯增加，環球基金組合順勢調整組合增持中國市場比重亦係正路想法。呢期做大淡友贏面唔大，陸續有大行加入好友行列，乃識時務者為俊傑！

預期內地穩經濟措施陸續有來下，大行普遍看好A股後市。（資料圖片）

綜合券商預測創維盈利（港元）

太陽日誌

城中另一焦點，乃阿里本月十九日在美上市，據講認購已超額。但香港散戶能參與認購的機會不大，皆因本地投資者認購阿里新股須擁有約800萬港元流動資產，以符合專業投資者資格，而認購定單下限要兩百萬元，可見有一定門檻，再加上難以預料負責的券商最終有冇本事搶到貨，故香港散戶要投資阿里，還是等上市後再作打算。

內地八月份進出口數據顯示，外部需求開始回暖，但內部需求卻現不足，結論是未來數月，政府仍有必要繼續推出穩增長措施，以防趨勢又再逆轉。

憧憬穩增長措施

本周四國家統計局公布通脹數據，周六公布工業增加值及固定資產投資等數據，將為八月經濟情況提供更多訊息。筆者相信，數據將加強市場對穩增長措施續來的預期，故下半年A股反覆向上是符合「劇情」需要發展。

一眾外資大行對A股後市向好的看法似乎已有共識。A股向好，券商生意唔憂做。不過，誠如中資券商高層所言，滬港通實施初期會以機構投資者參與為主。畢竟散戶對A股認識不多，亦早已可透過買賣H股、紅籌及民企股投資內地企業，相信暫時透過滬港通投資A股的興趣不太大。

在大型中資券商股中，海通證券（06837）及中信証券（06030）都係優質之選，但前者估值較落後，可以視為首選對象。海通本周一收報13.12元，升0.6%；中信証券收報19.76元，升0.1%。此外，滬杭甬（00576）旗下浙商證券亦擬分拆在A股上市，隨着A股市場回暖，IPO重啟，相信未來一年有望取得進展，現估值尚未充分反映相關資產價值，加上息率逾四厘，可謂攻守兼備。

家電股要尋出路

家電股自失去補貼政策支持後，銷量下降，加上競爭激烈，毛利率受壓，股價呆滯了大半年，至近月消息指內地研「十．一」前再推家電補貼政策，但會側重具節能環保功能的產品，家電股始再受關注，創維（00751）股價重上250日線樓上，乃今年四月以來首見，之後反覆回升。

本周一，股價隨大市調整，收跌2%，主要係公司宣布八月份銷售數據，總銷量按年升18%，其中中國彩電事業部銷量升8%，海外銷量升62%，但總銷售額卻跌5%，反映銷量上升亦難敵平均產品售價下跌，經營環境嚴峻。到底阿爺會唔會一如預期出招打救，仍要拭目以待。但在成本上升之下，如何維持毛利率及盈利能力，將繼續限制板塊表現。

拓展電商業務，也許係一個出路，但當所有人都做同一個動作的時候，競爭激烈下，相信也不是坦途。在這方面，同屬家電商的海爾電器（01169）也許較明智，近幾年積極拓展服務業務，減少對家電一次性銷售收入的依賴，透過擴展服務業務來建立持續性的收益基礎，並集中火力拓展三、四線及農村城市，成績有目共睹，其物流業務更被阿里看上。看來一眾家電商宜及早檢討發展策略，繼續求量顯然並非出路！