家添勝算：搞旺港股通要靠來路貨

以往香港券商推銷滬港通，其中一個常用方法是「AH價差」，簡單而言就是一個「平」字，但事實證明，單靠一個平字，內地投資者是不會願意抬錢來買港股的，他們寧願留在偏高的A股市場炒賣，亦不願走到一個不是內地投資者可以話事的市場，作「價值投資」。

中資股欠吸引力

其實，若從資產配置角度看，現時滬港通容許買賣的股份，大部分都是中資股或一些盈利或多或少來自內地的香港企業，對內地投資者分散地域風險的作用不大，買港股倒不如博A股算了。這一點港交所（00388）是有一點責任，過去幾年新上市的公司大部分是中資股，而且部分上市後的表現慘不忍睹，上市把關工作有相當改善空間，亦不宜太側重單一市場。試想若過去幾年有多幾間像友邦（01299）的公司成功在港掛牌，上市後能讓投資者持續分享成果，港股通怎會不門庭若市？

其實，若想內地投資者增加在港投資，投資品種擴闊是必需。現時問他們最怕是甚麼？必然是人民幣貶值及中國經濟前景。若港股通平台能讓內地投資者買優質港元或美元債券，那怕息率只有3、4厘，相信大量內地資金是相當有興趣的。