穿勻薦：萬順昌價值未反映

公司一四年度盈利上升44.8%至1.03億元，原因是上海投資物業的公平值大增，錄得7,302萬元收益，扣除此非經常收益部分，業績未算令人眼前一亮。不過，期內毛利率改善，重組後把以往表現欠佳的業務剝離，重點重新放在較具效益的三大部分，分別是包括鋼材的工業原料分銷、建築產品及設計方案、房地產業務。

一四年度佔收入比重最大是鋼材分銷，隨着香港及澳門的基建項目大增，有利於對鋼材採購的需求，作為供應商之一的萬順昌當然受惠，其在香港工業原料分銷市佔率高至27至30%。

租務收入提升

雖然鋼材整體受到供求關係失衡的影響，但價格相信已經見底，作為分銷商，只要加強控制存貨，影響不算太大，去年相關業務的經營溢利上升1.7%，已售噸數就增加了14%。

截至三月底止，公司淨資產達7.82億元，現市值約5.6億元，現價有明顯折讓，只是成交一般，股價於六月曾呈異動後，橫行逾月，若再現突破，有望再試上次頂位1.48元，支持位於1.3元。