投資內地債港銀變招

今年首季超日債違約事件打破內地債務「剛性兌付」潛規則，同時有理財產品發生兌付危機，令市場深信內地債券及理財市場日趨正常的過程中，會發生違約事件。儘管至今內地債市違約事件暫告一段落，惟已影響境外投資者風險胃納，銀行正在改變資產配置。

財資界消息透露，內地信貸風險浮現，即使市場對內地經濟重拾增長動力轉趨樂觀，惟考慮到信貸周期或與經濟周期背馳，即經濟增長向好而信貸風險增加，令多家銀行一直留有投資內地銀行間債市的空間，沒有用盡人民銀行兩輪批出投資內地銀行間債市的額度。

民企貸款息勢扯高

他續說，銀行針對內地債務風險的部署，包括將原本投資企業債的資金，轉投風險較低的國債或政策性銀行債券，指有個別內地銀行間債市的企業債回報吸引，但風險偏高。

有銀行家表示，港銀內地子行貸款予內地企業的息率，往往會高於購買相關企業的債券回報，考慮到集中授信風險下只能選擇其一，所以主要採納貸款予企業與購買國債的保守配置，直言內地債務風險升溫同時令貸款資金流向改變，形成民營企業更難獲批貸款或貸息急升，而國企貸款息率保持於基準利率相若水平，反映債務危機升溫令內地貸息兩極化。

不過，星展香港財資市場部執行董事王良享表示，本港銀行投資內地債市的取態原本已相當審慎，大部分集中於國債，以及政策性銀行發行的金融債，即使內地偶有債券違約傳聞，對銀行風險胃納影響有限。

外資買債規模萬億

金融管理局為內地銀行間債市的境外投資者之一，金管局發言人表示，該局過去曾兩度獲批額度，每次均為150億元（人民幣．下同），已全數進行投資，金管局會與人行及外匯局商討申請額外的額度。

渣打香港報告顯示，人行一○年起首度批出境外金融機構投資內地銀行間債市額度，截至去年十一月已批約6,000億元額度予138名投資者，當中包括最少20家海外央行及跨國機構，加上合格境外機構投資者（QFII）及人民幣合格境外機構投資者（RQFII），境外投資於內地銀行間債市的規模逾一萬億元。