市場憧憬滬港通「通車」，吸引不少資金近日湧入中國股票基金及中國相關交易所買賣基金（ETF）。交銀國際中國首席策略師洪灝認為，這種看好中國的亢奮情緒，已過分高漲、甚至到達極端的情況，內地股市有機會進入一個盤整階段，並強調「理性有時會遲到，但從不缺席」。瑞銀首席策略師陳李亦坦言，於滬港通「通車」初期，因部分技術限制，未必有大規模海外資金流入，或令市場失望。

交銀國際 洪灝

洪灝：A股邁向盤整

洪灝指出，滬港通並不大量增加市場流動性，而只是兩地市場資金互換的通道。現時市場有不少專家指，由於滬港通即將實施，有更多海外資金通過QFII及RQFII開始備戰投資中國市場，但實際上額度普遍尚未被用完。截至六月底止，新的RQFII和QFII投資額度僅97億元人民幣及18億美元，最近也只有數隻QFII及RQFII獲得新的投資額度。

洪灝坦言，內地基金經理大價股的持倉已增加了5%，相對細價股的持倉亦減少了約5%，反映今次資金的輪動並非由新資金流入，內地股市或將進入一個盤整階段。

不過，陳李卻認為，於滬港通憧憬下，預期八月份內地主板的權重股將繼續跑贏細價股，滬深300指數有一成的上漲空間。該行曾於六月中訪問了100個來自美國、香港及上海的機構投資者，差不多所有外資投資者都對滬港通感濃厚興趣。

陳李：通車初期難旺

他坦言，於內地股票不能即日買、即日沽的限制下，加上在岸及離岸的匯兌風險、資本增值稅處理方法未明朗等因素，或令滬港通「通車」初期，未必有大規模海外資金流入。然而，切勿低估滬港通長遠潛力。

該行料透過QFII、RQFII及滬港通，未來外資投資內地股市的資金料將高達9,000億元人民幣，相當於A股自由流通市值的10%。