企業業績普遍欠缺驚喜，恒指沒有因而被帶動向上。過去多次提及的因素繼續纏繞港股，如外圍波動、成交金額萎縮。部署上，投資者應審慎為主，而吸納對象除了上周提及的AH差價收窄及季節性效應外，基本因素改善亦屬投資主題之一，所指的為內房股。

由於今年內地GDP從季度來看，一季度按年增長7.4%，二季度增長7.5%，三季度增長7.3%，經濟似有緩慢迹象，故踏入下半年，多個利好內房行業的政策出台，如鼓勵銀行借貸、限購令放寬等。經過「金九銀十」傳統旺季，內房銷情始見改善。

據市場統計，40個主要城市在過去一周日均房銷售按周增長18%，當中一線城市依然跑出，按周增加29%，增幅高於二線及三線的17.2%及13.1%。

國策利好 估值吸引

筆者對內房板塊有信心，因（一）行業影響深遠，如未來政策大多傾斜扶持，有利投資氣氛；（二）現有利好政策未能全面反映於銷售。如人行及中銀監宣布一些放寬及優惠第二次房貸，惟未完全落實，即使交易量回暖，仍未充分反映利好政策的實際影響 ;（三）估值上，內房股已回落至吸引水平，現價反映行內平均預計市盈率及市帳率約6.7倍及0.7倍，每股計資產淨值折讓48%，股息率貼近5.5厘，相信可浮現不俗防守力。

選股上作出輕微變動，以具備注資概念的華潤置地（01109）、具有國企背景的上海實業（00363）等為行業首選。

筆者沒持有上述股份