萬眾期待的滬港通，至今仍未有正式開通時間表，甚至有傳或可能取消，市場人士為之失落，亦勢必打亂投資者的部署。其實，滬港通的構思，除了加強兩地金融市場合作，推進人民幣國際化進程的戰略意義之外，實際上亦可在全球經濟不明朗因素籠罩下，起到穩定兩地市場之效。

港股規模相對A股細，資產升值效應帶動經濟增長的故事，相信投資者耳熟能詳。至於內地，眼前經濟隱患甚多，現屆政府堅決不再走「印銀紙」舊路，開門引資「填氹」迫在眉睫，滬港通正是「拋磚引玉」。如今「開通無期」既成事實，兩地市場都變成輸家！

誠然，內地當局一直未有為滬港通正式開通給出確實日期，即使不啟動亦不算「食言」。不過，兩地證券界及投資者積極籌備半年，如今準備就緒，偏偏開通無期，無疑會為兩地股市平添不明朗，短期波動在所難免，而業界要維持相關的系統，支出已啟但收入欠奉，最終必惹反彈。

此外，過去幾個月積極吸納中國概念股，等待滬港通開車坐享其成的外資，基於資金成本考慮，不會無了期等下去，結果敲響退堂鼓，這從過去六周，中國基金流出金額達四十九億美元可印證。

導致今日的局面，部分原因顯然是香港的局勢發展，從這角度看，中央的決定自然是關鍵。雖然兩地金融市場加強互動、中國資本市場及人民幣國際化的大方向，不大可能因為香港的政治事件而逆轉，路徑卻可能前後有天壤之別。市場本來預期滬港通啟動後，經此流通兩地市場的資金額度會不斷增加，經歷今次變故，內地對香港這個「合作夥伴」的看法會否生變，不無疑問。

雖說米已成炊，滬港通最終會否落實，目前面對的變數仍然很大，無論是交易規模，以至在推動A股市場國際化所擔當的角色，香港的重要性會否被大打折扣，投資者對這些風險因素不能掉以輕心。

眼前可見，月內中國及新加坡將啟動貨幣直接交易，這固然是推動人民幣國際化的一步，亦有助鞏固新加坡作為離岸人民幣中心的地位，區內競爭勢必加劇，香港「不進則退」，情況令人擔憂。

中港兩地始終是血脈相承，而且在外資眼中，對內地法治水平仍欠足夠信心，寧願經香港這平台投資內地市場，獲得多一重保障；選擇香港而非新加坡，亦少了跨國交易涉及的風險顧慮。客觀而言，內地在選擇不多之下，香港理應是「南水北調」主場，問題是優勢還剩幾多？

萬料不到天要下雨，而且是一場「黑雨」，在大雨過後是甚麼境況，投資者既非先知，可以做的是審慎衡量自身可承受的風險及資金回報，因應市場變化，盡可能作出合理的投資決定。