早前英國財相奧思本訪華，他提出了設立上海和倫敦兩個股市互聯互通機制，也就是類似滬港通的安排，不少人將這個建議稱之為「滬倫通」，也引發了一些討論。從國家發展的角度看，滬港通不會是終點，將滬港通成功複製到其他市場也是很正常的步伐，但要真的讓滬倫通成功推行，當中還有很大一段路要走。

在人民幣國際化的過程中，香港一直擔當重要的角色，例如個人人民幣業務和離岸人民幣交易，都是在香港先行先試，到了內地可以掌握當中的風險控制和操作細節之後，便會放寬試點到其他成為市場。以人民幣離岸交易為例，香港是第一個中國境外的人民幣交易中心，後來才將這個做法複製到倫敦和其他市場，可見這種以香港作內地金融改革先行者的策略。

資本帳問題需解決

話說回來，現時倫敦已是歐洲最大的人民幣交易中心，所以從英國的商業利益考慮，很自然的便會希望可以從滬港通的經驗再複製一次成滬倫通。然而，股市互聯互通所涉及的問題比人民幣境外交易更複雜，滬倫通也不能簡單的複制滬港通便可。

第一個要解決的是資本帳開放的問題，滬倫通涉及的是資本帳的開放，因為滬倫通可以讓兩地的投資者雙向投資，但這可涉及資金流和外匯進出的老問題。和人民幣境外交易不一樣，金融機構在人民幣交易上的規管可以具針對性，但一旦落實滬倫通，由於對象是一般投資者，證券買賣也會有不同的監管體制，這對實行滬倫通有很大的制約。滬港通也不知探討了多少時間，才可以在去年推出，可見證券交易的互聯互通概念雖好，但所需要的努力卻是不少，更不用說倫敦和香港的體制不一樣。

第二個要考慮的問題是，上海和倫敦是在不同的交易時區，這會令內地監管體系感到更要深思熟慮。在滬倫通的機制下，國內的投資者可以買賣倫敦股市掛牌的證券，其他投資者也可在倫敦買賣內地的證券，可是兩地的交易有時差，也就是說國內是在境內收市後，投資者才會在倫敦買賣內地的證券，但內地會否被國內收市後的境外交易影響，這個卻是一個要處理的問題，特別是內地一直強調金融安全，假如金融安全無法得到處理，滬倫通也不可能推行。

滬倫通的推出，標誌着內地金融改革的進一步發展，但未來滬倫通的業務模式、監管機制、交易制度、基礎設施等等的考慮，卻不是簡單的複製滬港通便可。