若與其他發達國家相比，中國醫療市場仍相對落後，隨着內地不斷增加醫院的醫療設備、提高醫療質素，內地的醫療設備板塊值得關注。國家早前已作出「十三五」的醫療器械規劃；在《十三五醫療器械戰略初探》中有提到，國家將重點支持以下醫療器械產業領域：數位化診療設備、高端醫學影像產品、醫用生物材料方面，尤其是可再生的修復材料。而我們的A股團隊認為，已完成了從國企轉型民企的影像設備生產商華潤萬東（600055.SH）值得密切關注。

體制改革提升效率

華潤萬東由國企變為民企後，營業收入與淨利潤亦雙雙實現了高速增長，今年首六月銷售收入3.44億元（人民幣．下同），同比增長12.9%；歸屬上市公司股東的淨利潤2,012萬元，同比上升84.4%，除了是由於國企到民企的體制變革導致生產效率提升外，亦由於公司不斷加產品銷售力度、品牌推廣，並且在政府採購專案中取得了更多的銷售收入所致。

另一方面，公司產品能針對縣級醫院的需求，其將受益於縣醫院的設備升級，而公司開拓的協力廠商影像中心與遠端讀片平台，可以有效的解決縣級醫院有設備、缺醫生、無患者，以及三甲醫院有醫生、有設備、患者太多看不過來的醫療資源不均衡問題，符合國家的醫改方向，未來市場空間巨大。

我們預計，公司一五至一七年銷售收入分別為8.35億元、9.54億元及11.03億元，歸屬母公司淨利潤為3,870萬元、7,440萬元及1.09億元，對應攤薄每股盈利為0.18元、0.34元及0.51元，予股份謹慎推薦評級。