隔晚睇完美股坐過山車，昨日又到港股坐過山車，雖然下晝曾因滬綜指失守3,000點關口，恒指亦一度跌穿21,000點關，但買盤其後再度湧現，收市仍升153點，一洗七連跌之烏氣。中國傳聞放棄救市，但收市後又給大家一個驚喜：減息降準一齊來，可能開竅，明白救經濟才是救市之正道，但只象徵式分別減0.25及0.5厘，似乎難以止血。

若能順利向大股東收購資產，料有助國美拓展銷售物流業務。（資料圖片）

道指前晚開市上演驚魂記，一眨眼就跌千點，其後大上大落，收市連續兩日跌超過5舊，原本諗住港股昨日將繼續尋底，豈料低開百幾點後迅速反彈，最多升逾600點，全日高高低低上落1,000多點，稍為少心血都抵受不住刺激。不過，港股看似轉弱為強，但升勢集中在藍籌，尤其重磅股騰訊（00700）大升4.7%，其他股份跌多過升，難免令人想起是否臨近周五期指結算轉倉所作部署。

券商慘成犧牲品

反觀A股斯人獨憔悴，彈都唔彈吓，滬綜指下晝3,000點話穿就穿，國家隊完全唔見蹤影，四日累跌22%一舖清袋。昨在公仔箱所見，不少內地股民痛斥「遭國家騙了」，這些怨言當然不會見諸內地媒體。其實被騙得最慘的是內地券商，承諾4,500點前不沽貨，若國家隊真的棄之不顧，這批蟹貨真不知要待至何年何月才能重見天日。

現時環球市況的確陰陽怪氣，美國下月加息的機會已降至得24%，但如無意外美債避險資金將短暫重回股市；事實上，近幾日股市跌得實在太急太快，就算在熊市，每跌至低位總有資金吸納博反彈，直至購買力消耗殆盡為止。

假設港股今日可繼續回升，是否亦意味可脫離危機呢？今年節氣推遲兩個月，「七窮八絕」之後或到「九翻身」，正如上文所言，熊市之中總有幾次像樣反彈來「請君入甕」，何況下月初北京有大閱兵，言之鑿鑿謂習近平與奧巴馬見面前人民幣不會再貶值。吊頸都要抖吓氣，所以股市迎來短暫反彈期並不意外，但需提防下月陸續公布的八月份經濟數據，尤其股市大跌引發的「負財富效應」，至於官方數據信唔信得過則是另一回事。

A股大升，但汽車和智能電話銷量尚見倒退，零售市道更有理由悲觀。不過，國美（00493）管理層在昨日飯局話對此並不擔心，因中國經濟下沉早已發生。

業績表現冇走樣

國美業績並冇走樣，扣除去年1億元人民幣特殊項目後，上半年純利其實錄得單位數增長。而集團目前最重要是在十月股東特別大會順利通過向大股東收購非上市零售網絡，所以席上管理層亦大談收購後的協同效應和接收二三線城市網絡後的增長願景。

不過，當收購消息公布後，不少大行均認為收購作價過高，所以股東會可能面對基金的反對票。除了本地及外國投資者之外，國美向來有不少內地粉絲，故長期在港股通活躍成交榜內。此次收購作價113億元，相當於國美現時市值之58%或街外流通市值，所以可用「只許成功，不許失敗」來形容。

內地投資者投票意向亦成關鍵，記得一○年國美上演股權爭奪戰時，股價曾搶上甚高水平；今番收購亦可能為其短期股價增添上升動力，至於收購後集團具備全國銷售及物流網絡，是否有後着是未知之數，畢竟自從阿里入股蘇寧後，對國美競爭構成沉重壓力。