港股市場是否A股化？可以說「是」，也可以說「不是」，要視乎從哪一個角度看，以市場上市企業的組合以及對於內地企業的偏重，答案是肯定的，但以市場表現看，卻是兩碼子的事，故答案是否定的。

港股跟A股的上市企業縱然都以內地企業為主導，但表現還是完全兩個模樣，A股市場最近從瘋牛，到慢牛，再到崩盤般的下滑，這都是新興市場在發展歷程中所必然經過的階段，港股市場早些年已經歷過，投資者尤其是散戶，都受過不少教訓，變得成熟一點，加上市場制度跟法規上的完整，法規執行行之有效，故港股市場能夠躋身於主要國際金融中心的行列，贏取國際基金投資大戶的信心，內地股市要走到像港股市場現時這一步，恐怕還有一段頗長的路。

這次內地股市從瘋牛般上升，發展到最後出現崩盤式下滑，中央政府情急之下出動不同部門聯手救市，這個舉措在國際市場看來，自然是大不該的行為，認為有違巿場自由運作的原則，國際貨幣基金組織更呼籲中央政府必須盡早退市，切莫干擾市場運作，也有國際投資基金經理指對內地股市信心盡失。

章法混亂招人話柄

中央政府這次冒着市場批評，堅決採取一切措施穩定市場，做法是對是錯？筆者看來，很難一概而論，自由市場縱然都標榜以不干預為原則，但政府的有形與無形、直接或間接的干預之手，其實都一直存在，只是看甚麼時候應該出手，甚麼時候不應該出手，以及如何包裝得漂漂亮亮，讓市場不知就裏接受而已。更何況是發展歷史尚淺、市場守護者與參與者的認知程度尚未經考驗與磨練、投資者心態尚未成熟的內地證券市場，適度干預更是不足為奇，只是其做法上有些地方亂了章法，以致招人話柄而已。

事實上，內地股市自去年中之後開始上升，其升勢之急促，乃是歷來其他市場所罕見，所以被形容為瘋牛，這頭瘋牛由去年第三季滬綜指自接近2,200點開始向上移動，至今年六月份升至5,662最高點為止，內地股市在不到一年內便已經上升了一倍半以上，六月中旬向下急速回調，到所謂的「國家隊」入市救市前，一下子下跌了約2,000點，跌勢是急了一點，但是整體指數回調只三成多，較諸大市去年開始上升的水平，還有約六成的升幅，是否那麼倉促便需要撲出來救市，這反而是值得商榷之處。