冠君產業信託（02778）為房地產投資信託基金，主要投資於香港寫字樓及零售物業，旗下物業包括花旗銀行廣場、朗豪坊辦公大樓及朗豪坊商場。公司截至六月底止中期業績，總收入11.1億元，同比下降3.9%，主因出租率較低及續租租金下降所致，期內可分派收入減少7.8%至6.12億元，每基金單位分派減少8%至9.56仙，但預期股息率仍近5%。

期內朗豪坊商場的平均呎租由去年底的165.44元微升至166.65元，而收入總額及物業收益淨額則分別同比增9.8%及10.5%至4.19億元及3.35億元。由於商場的租戶組合多為時裝及餐飲，並主打本地消費市場，故受內地訪港旅客人數放緩的影響相對輕微。同時，朗豪坊寫字樓的出租率繼續維持於100%，而平均呎租亦提高至36.21元，受惠市場對寫字樓的需求仍然殷切，料租金收入仍有上調空間。

寫字樓租金上升

花旗銀行廣場寫字樓方面，雖然收入總額回落15.6%至5.18億元，同時物業收益淨額亦減少18.2%至4.02億元，但隨着多個大型租戶於該寫字樓落戶，當中包括貝萊德、彭博及復星等，料最壞情況已經過去。其出租率已從去年底的75.4%回升至今年中的83.3%，並預期明年可進一步提高至96%。

由於近期中環寫字樓空置率低，而且未來數年幾乎沒有新供應，冠君已奪回租金定價能力，呎租已回升至100元。加上內地開放資本市場，會令更多金融公司落戶中環，預計下半年中環寫字樓租金仍有一定上升空間，相信花旗銀行廣場租金收入將有較為可觀的升幅。

REITs具較大防守力，於現時市況下值得留意，建議可於3.6元買入冠君，上望4.1元，跌穿3.3元止蝕。