快踏入二○一五年，筆者將一連兩周分析中港兩地市況及於新一年投資部署大方向。

大市方面，新一年指數上仍然以內地股市為首選。原因很簡單，港股成分股中，部分股份表現難以突出，例如：

（一）地產股於明年年中或因美國加息憂慮，難呈現大升局面；

（二）市場憂慮澳門博彩收益最好時期已過，未來收益增加只維持單位數字左右，故金沙中國（01928）及銀娛（00027）的走勢亦轉淡；

港股明年料上落格局

（三）另一投資者愛股之一騰訊控股（00700），筆者對此股份存有戒心，因為集團過去兩年透過不斷收購以增加其網絡及網上遊戲收入，然而，當集團收購步伐減慢，盈利將受負面影響，此外，另一較為關鍵為科網行業或出現取代者，如一眾電訊企業能透過旗下的用戶網絡，並成功研發出網上平台，現時科網股份的競爭優勢將被削弱，此或導致它們成為明年被沽對象之一。

由於部分成分股走勢欠佳，故難以帶動恒生指數大升，料指數明年呈現上落格局為主，料於21,800點至24,700點之間上落；反之，內地股市主要受政策及投資氣氛所影響，人行於今年十一月出其不意地減息後，市場憧憬人行於明年或將再次下調存貸款基準利率或下調存款準備金率，此將有效地改善社會資金流動性，當市場及社會資金充裕，企業營運以至國家經濟層面可獲改善，有利股票市場維持樂觀氣氛。

由於經濟基本層面改善，加上內地A股現水平反映其預計市盈率約為十二倍，估值合理，故料滬綜指數可持續反覆上升。

鑑於筆者看好明年內地股市的走勢表現，部署上仍以內地背景為主的企業為選擇。如不貼市及有心理準備作中長線的投資者，可直接投資A股ETF。如較貼市的投資者，則可從個別板塊出發。

筆者沒持有上述股份