據資料顯示，去年中國電解鋁產能利用率僅為71.9%；而今年前七個月全球多種基本金屬仍呈供過於求情況，其中鋁供應過剩最為嚴重，達77.3萬噸。

有鑑於此，在《有色金屬行業「十二五」規劃》中，提及至一五年鋁行業排名前10位企業產量需佔全國總產量比例90%，鑑於目前前10名企業的集中度不足40%，相信電解鋁行業兼併重組必須加速。中國鋁業（02600）作為行業龍頭，料將得益。

全年業績有望扭虧

市場或憂慮中鋁連番虧損情況，惟在集團多番出售非核心資產下，本年業績再度見紅的機會甚少。截至九月底止的第三季，中鋁錄得12.21億元（人民幣．下同）虧損，而首九個月則累計虧損18.45億元，較去年的43.4億元顯著減少。

集團除了出售鋁加工廠及氧化鋁資產予母公司外，於十月亦透過股權轉讓出售力拓西芒杜項目予母公司。由於西芒杜項目投資規模大，預計集團負債最多可減少113億元，每年財務開支可減省4億元；同時可獲約54億元的一次性收益，故料全年業績有望轉虧為盈。

憑藉業績改善，加上行業將加快兼併重組，相信中鋁現價未完全反映其利好因素。參考集團每股帳面資產淨值約為4港元，以0.8倍市帳率計算，股價重上3港元沒難度。