日圓跌勢一浪接一浪，美元兌日圓升穿100.60阻力後，進一步突破101.53高位，執筆之時已升至103水平以上。筆者認為日圓弱勢仍會持續一段時間。

美元兑日圓走勢

導致日圓下跌的成因，主要為三大因素。第一，資金流出日本的情況加劇。日本政府退休基金（GPIF）的顧問小組已多次表示，會盡快減低持有日債的比重，買入更多海外資產。此外，日本十月份經常帳赤字大幅擴闊至1,279億日圓，遠遠差於去年同期的4,208億日圓盈餘，亦反映資金持續流出日本。

其次，日本的超寬鬆貨幣政策，亦對日圓構成沽售壓力。日本內閣通過了18.6萬億日圓的刺激經濟方案，而明年四月日本政府上調消費稅後，日本央行有機會加推量化寬鬆措施，以減低對經濟的損害。日圓貨幣供應大幅增加，亦利淡日圓。

最後是來自美國的貨幣政策。美國就業數據強勁，十一月份失業率已跌至7%，料明年初聯儲局將開始縮減買債。到其時，美國國債孳息率勢將上升，美日息差擴闊之下，根據以往經驗，將進一步拖低日圓匯價。

技術上，美元兌日圓升穿103.74機會甚高，將逐步上試105關口水平，支持位放在102.00。