股海實戰：上海實業 攻守兼備

眨眼又到聖誕新年消費旺季，昨日個別金飾鐘錶珠寶股異動，東方表行（00398）升4.8%，周生生（00116）升4.5%。再睇吓化妝品股，莎莎（00178）微跌0.2%，卓悅（00653）則升1.1%。

往績顯示莎莎值博

回顧莎莎過去五年走勢，有四年的十二月份股價按月錄得升幅。莎莎現價8.92元，與上月底收市價8.94元相若，若短線回吐守20日線8.79元，可博挑戰五十二周高位9.22元。

水務股尋日成焦點，光大國際（00257）中途停牌等配股，被大行唱好的天津創環（01065）股價急升21%；中滔環保（01363）升7%、中國水務（00855）升5%、北控水務（00371）升1%，睇吓幾時輪到仍然斯人獨憔悴的中國水業（01129）發力。

講開水務股，其實上海實業（00363）亦有唔少水務投資，包括上實環境控股（前稱亞洲水務）及中環水務，截至今年六月底其所有水務投資項目的每日理處能力接近900萬噸，位於全國第三。

於新加坡掛牌的上實環境，擁有39個水務項目，每日總處理能力320萬噸，覆蓋內地12個省份，另在浙江有一垃圾發電項目，聽講未來會尋求在香港作雙邊上市。今年十月初，上實環境先後提出收購上海青浦第二污水處理廠的七成股權以及上海浦城熱電能源五成股權，分別作價1.2億及5.3億人仔，而同月上實環境又按每股0.085坡元配股集資2.6億坡元。

翻查資料，上實環境股價自今年九月約0.07坡元起步，升至尋日高位為0.14坡元，唔夠三個月股價翻咗一番，市盈率27倍。

除咗水務業務規模不斷擴張外，上實還有基建、房地產及消費品業務，今年上半年撇除特殊項目因素之盈利同比上升18%，現價28.9元，一三及一四年預測市盈率約10至11倍，預測息率3.7厘。

以截至六月底止的資產淨值計算，現價市帳率1.07倍。好明顯，上實管理層在致力釋放資產價值方面，仍有好大的發揮空間。雖然股價行得較慢，但論資產價值及發展前景絕對抵買，長線可繼續視為攻守兼備之選。