摩根大通發表研究報告指，東風集團（00489）上半年因重組貨車業務的一次性出售收益，令盈利表現優於預期，惟撇除有關因素，核心汽車業務盈利實際按年跌29%。該行關注其股本回報率下跌，以及入門豪華車市場的結構性競爭情況，特別是以往其股價與股本回報率走勢相似，故維持其「減持」評級，目標價則由7.5元升至8.5元。

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該行又指，東風上半年改變以往的綜合會計報表方式，轉為非綜合準則。盈利大部分來自包括本田及日產等合營的東風，未來可能僅以一筆投資收入方式，概括來自這些合營的收入，未來業績的透明度可能降低。

另外，因有一次性出售收益入帳，該行上調其一三年盈利預測14%。不過，該行對公司長遠看法仍然審慎，認為雖然公司坐擁可觀現金卻不派息，其資本分配策略引起關注，亦是導致股本回報率下降及估值偏低的主要原因。