內房股近日氣勢如虹，筆者認為由於政策上中央對內房態度已明顯放寬，加上一、二線城市樓市及樓價仍有穩步上揚情況，板塊不乏投資價值。策略上，持貨投資者可繼續持有；未持貨者，則宜尋找一些估值吸引，及以一、二線城市為核心的發展商。是次筆者將以上實城市開發（00563）為分析對象。

上實城市開發於內地12個主要城市擁有24個房地產項目，包括上海、北京等一、二線城市，當中大部分為中、高檔住宅。截至去年底止，集團營業額按年增加98.1%，至87.83億元，而虧損亦由前年度的6.02億元收窄至1.9億元；由於集團去年上半年已錄得約3.08億元虧損，意味下半年已成功扭虧為盈。

出售資產有助盈利

另一方面，集團近日宣布以11.75億元人民幣出售全資附屬公司Earn Harvest Limited予獨立第三方中庚國際集團有限公司。預期完成交易後，集團將錄得約5.8億元人民幣（未經審核）收益及獲得合共逾13億元人民幣現金流入。加上於本年五月，集團與上海市徐匯區政府達成協議，將徐家匯中心項目地塊調整為四幅位鄰近上海世博中心的土地。以上兩項均可望令集團本年業績有顯著改善。

參考上實城開去年每股資產淨值約為2.528元，現價反映其市帳率約為0.65倍，估值合理。鑑於其前景及業績有改善憧憬，投資者可待股價回落至1.65元樓下吸納，目標為1.95元，以1.55元為止蝕。