361度（01361）上半年盈利暴跌65%，派息為歷來最少，雖已響過「警鐘」，惟市場明顯「唔受」，昨日股價下挫並拖累早前曾反彈的體育用品股板塊，收市時361度跌6.4%。已發盈警的美克（00953）更大瀉12.36%。361度料行業最快今年底才復甦。

361度半年業績

昨日派發一份差強人意中期「成績表」的361度，公布今年六月底止上半年營業額跌30.35%至19.98億元（人民幣．下同）、毛利跌36.31%至7.79億元、盈利大挫65.53%至2.05億元、每股盈利為9.9分，派中期息每股4分，減少逾40%。

產品跌價 周轉惡化

期內，毛利率跌3.7個百分點至39%，所有產品類別毛利率及平均售價均出現下降，其中營業額佔比最高的兩類產品成人鞋類及服裝，其平均售價分別跌15.2%及8.2%。

上半年度公司資金周轉狀況亦繼續出現惡化，與去年底相比，存貨周轉天數增加11日、至67日，應收帳及應收票據周轉天數增28日、至193日。

公司表示，期內店舖數目按年減少3.2%至7,826間，同店銷售於首兩季分別倒退1.5%及0.8%，而零售渠道存貨比率則分別為平均每月銷售的4.3倍及4.4倍。

預計最快年底復甦

361度又指，由於供應過剩及存貨高企，行業需清理庫存及整合店舖，同時需高折出售商品。雖然隨着存貨渠道及零售折扣下降，及訂單數目減幅放緩，行業於第二季末已有好轉迹象，但料最早要到今年底方會出現復甦。

業內分析員指，361度對體育用品行業的復甦態度，明顯比同業保守，整體上半年業績而言，亦較同業遜色，尤其是存貨周轉表現，估計公司仍要繼續讓利予經銷商，即給予經銷商的批發價優惠水平維持，毛利率回升有難度。

不過，其派息率維持約40%，仍算對股東負責，因利潤大降前提下，股息亦可按相同幅度下調。