埃及與利比亞局勢持續動盪，國際油價近日顯著上揚。專注於上游業務的中海油（00883），截至六月底止中期純利343.8億元人民幣，按年升7.9%，較市場預期高。受惠完成併購加拿大尼克森的貢獻，油氣淨產量大升23.1%，至1.98億桶油當量。

集團下半年將繼續推動新項目投產，落實增產措施，以確保完成全年3.38至3.48億桶油當量的產量目標，而按中期業績發布計算，即使不包括尼克森的貢獻，已完成全年目標上限約50%，表現不俗。然而股價亦累積不少升幅，宜待回調至14.5元吸納，上望16.3元，止蝕13.3元。

自今年三月底發改委宣布改善成品油價格機制以來，目前內地成品油價格已大為貼近國際油價，處於行業下游的中石化（00386），今年煉油業務由虧轉盈機會頗高。早前市場擔心內地經濟放緩，會導致石油需求減少，惟集團上半年營運數據表現不俗，股價有望收復早前失地，後市看法中性偏好。

至於行業龍頭中石油（00857），市場憧憬內地天然氣價格機制進一步改革，有助收窄集團該業務的虧損，惟其上游業務成本增加，料會出現負現金流，負債比率亦將上升，因此現階段未宜買入，待中期業績公布後再作部署。