埃及變天餘波未了 投資前景波譎雲詭

今年才過了不足兩個月，已先後有北非國家突尼斯和埃及出現政權變動，原本被視為強人的兩國領袖本．阿里和穆巴拉克相繼落台，令其他與突尼斯和埃及國情相似的中東國家，當權者人人自危，擔心成為下一個遭推翻的對象。

到底這股「中東波」可以振動多久、有多少個國家會被捲入，暫時難作判斷，但可以肯定的是，這股燎原之火一發不可收拾，短期內絕難平息。未來幾天，鄰近國家包括阿爾及利亞、摩洛哥、利比亞、伊朗、巴林相繼舉行反政府集會，必然成為全球焦點，看這批後園被燒着的國家，會否成為第三個、第四個倒下來的中東骨牌。

穆巴拉克最終黯然下台，困擾埃及約兩三個星期的街頭動亂相信可暫時喘定，但埃及政治重傷，經濟活動大受干擾，距離社會秩序穩定、經濟發展回復原來面貌，估計仍要一段頗長日子。

自○八年爆發金融海嘯後，投資市場每年都有一大困擾投資者的主題，而且像層層疊般不斷累積。先有美國的金融危機，金融體系幾乎崩潰；去年出現歐洲債務危機，「歐豬」國家接二連三在巨大債務壓力下低頭，向國際社會求救；今年則出現中東政治海嘯的先兆。

美國金融市場雖然暫時穩定下來，但其經濟繁榮只屬表面風光，聯儲局一日未宣布退市，金融系統一日未回復正常之前，美國經濟再塌陷的風險依然甚高。若再加上歐洲的債務危機，問題將變得更複雜，而且涉及歐元體制的信心問題，任何一個決策失誤，都可能牽一髮而動全身。即使目前市場的焦點可能轉投中東局勢，歐洲的債務問題仍然存在，不會頃刻間迎刃而解。

從其他大部分向好的中東股市表現來看，投資者短期似乎傾向將埃及變天的消息解讀為利好因素。如果認為投資市場初步反應正面，顯示埃及危機已告一段落，其他可能步埃及後塵的中東國家，即使政權被推倒，也毋須太緊張，投資者很容易又犯上過分輕視問題的毛病。

中東國家大多以生產石油為經濟支柱，在經濟發展上不是最發達的一群，在金融市場的國際地位亦不高，但由於她們大部分是主要的產油國，也是國際油元的主要來源地，中東國家面對接踵而來的政治衝擊，對石油生產以及油元去向，都會產生一定程度的影響，對金融市場帶來直接或間接的衝擊，絕不容易準確評估。

前車可鑑。美國本來視為「小」問題的次按，最終引發金融海嘯大災難；希臘「小國」的債務問題，竟演變成搖撼歐元區信心危機的導火線；當下中東「小國」的「飢餓革命」，最終會否引發一場政治海嘯，投資者不可不察。