兩大市場互爭鋒 投資善用兔智慧

一元復始，萬象更新。今天是兔年首個交易日，自然希望港股有個好開始，延續虎年收爐時的氣勢。不過，投資不只爭朝夕，在兔年更要把眼光放遠。兔予人的印象是喜歡蹦蹦跳跳，預示着港股必有起伏，就如很多分析員預測兔年港股將會頗為波動一樣。所以，投資者要從股市賺錢，不妨善用兔的智慧來應對市場變化，贏面必定更高。

綜觀環球股市的表現，十足寓言故事中的「龜兔賽跑」，新興市場是兔，而歐美等發達市場則是龜。在過去兩年，兔的確以非常快的速度前進，把龜遠遠拋離，所謂的全球經濟重心西向東移，儼如認定新興市場將會是最後勝利者。這種想法容易令人自滿，忽略了發達市場後來居上的能力。今年以來，歐美股市全速追落後，新興市場則露出疲態，所以在兔年炒股先要認清這場賽跑的新形勢。

另一方面，虎年縱然已經過去，通脹猛虎卻如影隨形，於兔年繼續在新興市場橫衝直撞。一頭猛虎從後追趕，兔必定要全速向前跑，意味着股市及其他資產價格會繼續上升，通脹對投資者而言，短期的刺激作用明顯，長此下去卻很危險，泡沫爆破之時，就如同老虎把兔吃掉，各地央行肯定不會坐視，新興市場收緊貨幣政策勢在必行。由於這場搏鬥誰勝誰負還未可知，而緊縮銀根即是抽水，對於向來視水為財的投資市場，在兔年又多一重變數。

兔的處境的確有些麻煩，卻並非全無還擊之力，方法就是運用兔智慧來趨吉避凶。成語裏便有所謂「狡兔三窟」，這裏沒有甚麼貶意，講的是適當地運用策略避開危險，套用在投資市場上就是不要把所有雞蛋放在一個籃子內，或不要讓風險過度集中。既然新興市場在兔年不會一帆風順，投資者不妨把部分注碼押在發達市場上，同時也為收緊銀根作些準備，實行三線發展，不就是實踐「三窟」脫身的道理嗎？

還有「靜若處子、動若脫兔」，同樣是今年投資時需要具備的兔智慧。在緊縮貨幣的陰影及歐美市場重獲青睞的雙重效應下，新興市場在兔年恐怕難再出現單邊升市的盛況，變成更多地呈現上落走勢。其實炒波幅一樣可以賺錢，關鍵在於時機的掌握，這當然是說易行難，卻並非不可能，觀察經濟數據、市場情緒及技術走勢，絕對有迹可尋。

新興市場包括港股在內，在兔年很難像過去兩年般耀眼，升幅更可能不及發達市場。不過，兩大市場體系齊步向前，才是環球經濟的理想境界。股市短期走勢必定有上有落，長期趨勢則始終由經濟表現主宰，歐美經濟持續增長，對新興市場股市屬於利好。換言之，投資者如果不善於捕捉波動市況，就算只採用保守的買入及持有策略，應不難有收穫，「守株待兔」也不失為以靜制動的好方法。